蔡为民：加息之我见 房地产业首当宏观调控之冲 |
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2006-08-25
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在8月15日正式提高存款储备金率0.5%的央行，紧接着又在三天后宣布加息0.27%，而且是罕见的同时调升存贷款利率，指标意义重大。如此密集的采取行动，也明白突显了“紧缩”是未来金融政策的主轴。
那么对开发商来说，到底谁将在这一波楼市淘汰赛中败下阵来？目前市场上的说法颇为一致，即大型开发商将以资金实力与融资渠道的优势而胜出，占大多数的中小型开发商则因银行收紧信贷、利息成本增加而惨遭“斩首”；然而实情只怕见仁见智。
大型开发商由于手中楼盘多、营销成本大、组织结构臃肿，犹如恐龙般面对变化通常反应迟钝，看似资金链稳健，一旦景气瞬间陷入急冻，销售量快速大幅下滑，而本身经营成本却无法相应即时调整，往往警觉财务拮据时已迟。其实现在就已经有大开发商以资产换广告促销矣。
至于中小型开发商，由于盘少量小，资金准备原本就不充裕，真的不行，顶多全盘转让，认赔出场；以上海的发展前景，只要开价不要太离谱、地点不要太偏远、规划不要太差劲，找人承接续建问题并不大。
同样是发生在1997年亚洲金融风暴之后，台湾地区某知名企业拥有台北市极精华地段的两路交会之房地产，作为总部使用，当时其市值约合人民币5亿，但当该机构发生现金流周转困难时，只能以人民币1亿元贱价出手，为什么？因为那个时候多数企业都很困难，能在极短时间内拿出庞大资金的财团太少，于是只能忍痛割爱。
我不知道上述事件是否会在上海重演？但我很确定的是，在银根不断抽紧、利率不断提升的情况下，绝大部分的事业体都会采取守势，不会也不敢贸然采取大胆的投资行动；当然，首当宏观调控之冲的房地产业，更需戒慎恐惧，以现金为王，严防风云之不测！
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