在次贷危机层层升级的冲击下，全球信贷市场进一步紧缩，银行业者也对房地产商的放贷政策不断设限。次贷危机已经令欧美的房地产市场如履薄冰，而最新发生在日本房地产商Zephyr倒闭案也足以证明次贷危机的“全球性”。受地产开发商Zephyr申请破产消息影响，周二日本地产股全体跳水，尽管日经指数大涨3%。

 　　地产股无一幸免

　　尽管日本股市日经指数周二收盘大涨3%，但地产股板块跌跌不休。其中，中型地产开发业者Urban股价受创最深，一度暴跌22%，来到2004年2月以来最低的日低水准131日元。C's Create重摔14.6%至5850日元，而Joint Corp股价则是狂泻16.3%至400日元的历史低点。若筑建设重挫18.6%至五年低点57日元，稍早这家土木工程企业表示，可能无法从Zephyr收回18亿日元（合1690万美元）的贷款。地产类股指数下跌1.1%，东证股价指数则上涨1.3%，东证所房地产投资信托指数跌0.2%，连续第六天下滑。

　　日经指数收盘大涨381.26点至13184.96点。日本金融市场周一因国定假日休市。

　　破产Zephyr下月19日下市

　　据悉，申请破产的房地产商Zephyr将于8月19日自东京证交所下市，在14700日元处挂有大量卖单，自18日收盘价16700日元暴跌12%或2000日元，但未有成交。金融服务集团SBI控股股价跌12.6%至20830日元，该公司持有Zephyr股权21.4%，且对该公司放款120亿日元。

　　Zephyr18日表示，已向法院申请重整，成为日本近五年来最大一起上市公司倒闭事件。在其全资子公司Kondo Sangyo于5月底破产后，放款业者感到担心，使Zephyr筹资困难。

　　过去几个月来，由于银行收紧放款政策，使几家中型日本房地产企业倒闭。消费者支出疲软，营建原料价格上涨，加上地价下跌，进一步加重不动产开发商负担。

　　亚洲房地产市场前景堪忧

　　北美和欧洲房地产市场发展陷入低谷之时，亚洲房地产市场前景让人担忧。日本房价已经出现下跌，东京等地的房地产价格跌势惊人，有的楼盘今年6月份的价格比5月份的价格就降了近20%。

　　根据民间研究机构不动产经济研究所数据，6月东京及周边地区待售新公寓数量较上年同期锐减30%至4004个单位，连续第10个月下滑。该研究机构同时指出，下半年市场可能更加艰难，7-12月东京地区的公寓销售料将较上年同期下滑16.3%。

　　为因应棘手的企业趋势，许多不动产开发业者正打算卖地、卖楼以改善资本结构。但分析师质疑，这样的措施是否足以拯救这些业者。

　　“即使他们想卖掉过剩的资产，买主也不会出高价，只打算捡便宜。”Chibagin资产管理不动产业分析师Yutaka Kakizaki称。他还表示，这意味开发商最后只得赔本求售，“下一个企业破产消息只是时间早晚的问题而已。”

　　一家中型开发业者的发言人士表示，他们试图重建业务，但只见到前路困难重重。“我不知道我们公司要怎样因应这样的状况，我们越是要确保资金无虞，来自市场的压力越大。简直就是无止境的恶性循环。我认为未受到次贷问题重创的外国基金会有兴趣以低价承接类似我们这样的开发商。”

　　此外，亚洲其他新兴市场的地产股今年上半年也经历了过山车的行情。据印度国家住宅银行发布的房地产行情价格指数NHB residex 的数据显示，从2008年1月份至6月份，印度股市上房地产类股票下跌幅度超过30%，因此很多投资者计划撤离印度房地产市场。