7月13日，标普全球评级宣布，授予融创中国控股有限公司拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“BB-”。该中国开发商计划将发债所筹净资金主要用于偿还现有到期境外债务。

观点地产新媒体了解到，标普表示，该债项评级比融创中国的主体信用评级低一个级别，以反映其结构性后偿风险。截至2020年12月31日，融创中国的资本结构包含约2270亿元人民币有抵押债务和1190亿元无抵押债务(含对外担保)。因此，该公司有抵押债务比率约为66%，显著高于50%这一对债项评级进行下调的临界点。标普预计这一比率在未来一至两年内仍将保持在临界点以上。该债项评级有待审阅最终发行文件后确认。

鉴于新发债券将主要用于债务再融资，标普预计，这不会显著影响融创中国的信用状况。得益于支出速度放缓以及销售规模扩大，预计融创中国的杠杆率将在未来12-18个月得到控制。标普认为，融创中国将实现可观的(尽管有所放缓)的合约销售额和收入增速，同时利润率仅会略微下降。

关键词： 融创中国 抵押债务 未来两年 临界点