今年第三季度，唯品会净利润同比下降47.7%，几乎腰斩。

近日，电商平台唯品会发布了不太亮眼的财报。唯品会成立于2008年8月，主营业务是互联网在线销售品牌折扣商品，涵盖名品服饰鞋包、美妆、母婴、居家等各大品类。同年12月，唯品会网站正式上线，自网站上线以来，在国内电商梯队中，唯品会塑造的一直是“小而美”般的形象。

在创造了连续36个季度盈利的业绩后，根据唯品会发布的财报数据显示，今年第三季度，唯品会净利润同比下降47.7%，几乎腰斩。财报数据显示，唯品会增加了营销费用，但就其利润和用户增长情况来看，增加营销费用也没有换来高增长的效果，更难掩业绩乏力的现实。

营销费用增加，业绩却在下滑

今年以来，唯品会营销费用不断增加。前两个季度，唯品会的营销费用分别是12.94亿元、14.08亿元，相比2020年，较同期增长了213.86%、36.8%。到今年第三季度，虽然有所下降，但依然微增，达到12.42亿元，同比增长了8.97%。

逐渐增多的广告便是作证，比如，今年《心动的信号4》、《乘风破浪的姐姐2》等，在诸多热门综艺上，都能看到唯品会的冠名或赞助。但是，即时大幅增加了营销费用，也没能转化成营收的增长，更难掩其业绩的乏力。在持续实现36个季度盈利之后，如今唯品会正遭遇增长的瓶颈。

来看其业绩如何。根据其财报数据，今年三季度，唯品会营收达到249亿元，相比去年来说，虽然同比增长了7.4%，但营收增速明显放缓。去年第一季度和第二季度，唯品会单季营收增速均超过了10%。

而在净利润上，根据财报，今年三季度唯品会的净利润是6.28亿元，同比下降了47.7%，就净利润来看几乎是腰斩。

当然，分析唯品会业绩还要看宏观形势。今年三季度，国内社会整体消费环境相对低迷。以8月份来看，据国家统计局数据，8月份社零总额同比增长只有2.5%，其中限额以上服装鞋帽同比下滑了6%，化妆品类，同比之下无增长。不过，宏观形势并不能解释唯品会业绩下滑的原因。

财报中显示的业绩下滑是其一，其二暴露的问题是，唯品会用户增长乏力。根据唯品会财报，唯品会三季度活跃用户为4390万，和去年相比，同比增加了1.14%。仅仅呈现微增状态。

用户增长乏力，一定程度上也就意味着下单量增长乏力。今年第三季度，唯品会总订单量达到1.729亿笔，去年同期是1.728亿笔，相比之下，基本是持平状态。

用户增长乏力、业绩下滑，如果这些只是小问题的话，那么，摆在唯品会面前的另一问题，便是商品的质量问题。

“正品特卖”再受质疑

公开信息显示，今年1月，市场监管总局根据举报，依法对唯品会涉嫌实施不正当竞争行为作了立案调查;今年5月底，唯品会关联公司广州唯品会零售有限公司，涉嫌销售质量不合格的服装，又被广州市天河区市场监督管理局行政处罚。

但值得注意的是，这次处罚金额并不高，和其市值相比，千余元的处罚款简直九牛一毛，相比之下警示意义显得更大一些。不过，这次罚款也带来了不小的影响，这让唯品会的市值一夜之间蒸发了近百亿。

这还是发生在5月底的一次事件，往前追溯，会发现唯品会不止一次爆出卖假货问题。

其实，如果仔细分析唯品会的发展历程，不难发现，有关唯品会的假货问题，曾一直笼罩在唯品会的头顶，且这些问题都曾被曝光于各大平台。

再来看一个案例，2020年1月，北京市消费者协会就曾公布了唯品会涉嫌卖假货的问题。而放在消费端，会发现消费者对唯品会的投诉更是不胜枚举。

据公开信息，在黑猫投诉上，有关唯品会的关键词，已经高达15000条，在这些关键词中，有关“售假”等词语占比较高。

种种情况都在间接说明，唯品会曾标榜的“正品特卖”，如今正被频繁的负面信息所影响。

唯品会还能继续增长吗

据公开信息，截至2021年9月30日，唯品会持有的现金、现金等价物和限定性现金，共计是132亿元(约合20亿美元)，短期投资为人民币37亿元(约合5.693亿美元)。

一个不得不提的问题是，现如今，如果利用这些资金，继续以营销换增长的话，唯品会还能继续保持增长吗?

唯品会遇到的根本问题是什么?一方面，唯品会的确在不断加大营销投入，从不断增长的费用支出中便能看的出来，营销在不断增长。

另一方面，虽然唯品会的营销费用不断增长，但是转化效果却并不高。用户增长依然乏力，营收增长依然偏低，净利润更是近乎腰斩。

这也就是说，唯品会的高营销投入，并没有换来高转化率。

此外，唯品会还不得不面临一个问题，那就是现如今淘宝、拼多多等电商平台，也在不断细分，逐渐进入到垂直领域。对于唯品会来说，护城河是什么?能否有效抵御巨头的进攻，这是至关重要的。

根据唯品会自己的预测，2021年第四季度，唯品会四季度净营收将达到358亿元-376亿元，粗略计算来看，同比要增长0%-5%。这种预计不知能否实现，但据目前环境来看，唯品会要实现预计成绩，还需要加大力度提高用户增长。

当今互联网竞争已发展至下半场，宏观来看，流量依然具有明显优势，谁拥有了流量，谁便拥有了高增长的可能性。但要知道，如今获取流量已非易事，流量的获取成本也在逐渐增高。

唯品会用营销换增长的方法，还能继续跑赢下半场吗?就目前来看，这种可能性将会越来越小。

(文/每日财报 百川)

关键词： 唯品会 增长困境 三季度 净利润