黄金、白银本周出现剧烈震荡，其中黄金现货周二一度暴跌近6%，同日白银现货更是重挫14%，随后开始出现反弹，今日贵金属继续走在反弹路上，其中黄金今日上涨0.8%，报1937.24美元/盎司，白银上涨1.14%,现价接近26美元/盎司。

“调整意料之中，前期短线涨幅过大，所以出现回调，从目前来看，贵金属走牛的逻辑还在。” 广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚告诉21世纪经济报道记者。

进入7月随着新冠肺炎疫情的蔓延，贵金属呈现一波明显的牛市， 8月4日夜间，黄金现货价格出现历史性的突破，站上2000美元/盎司的高点，年内涨幅一度突破40%。白银则更是不甘落后，从7月20日开始，白银出现较明显的上攻形态，半个月左右的时间，累计涨幅达到4成。其中，7月21日、7月27日和8月4日三个交易日的涨幅都超过8%，7月27日表现最为凌厉，全日上涨幅度达到11.54%。白银的累计涨幅一度达到55%， 若从3月份的低点11.64美元/盎司来看，白银的涨幅在4个多月的时间已经实现翻倍。

由于二季度黄金表现耀眼，明星机构也把目光放到黄金上。据桥水基金8月13日向美国证监会(SEC)提交的持仓报告显示，桥水基金二季度加仓SPDR Gold Trust黄金ETF持仓，占投资组合比例为15.34%，加仓幅度34%，持仓价值超9亿美元。

招商银行认为近期贵金属的调整主要是源于上周五晚美国公布的7月非农就业数据超预期增加，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，金价则出现下跌。此外，黄金在经历前期急涨后，在技术上严重超买，多头交易也已经相对拥挤，本身存在回调需求。

但他们不认为黄金牛市已经结束，当前回调为大涨后的正常现象。预计下方第一支撑位为1930美元，若失守，则可能跌向1860-1900美元的支撑区间。趋势上来看，美元实际利率在美联储“政策之手”以及通胀中枢逐步恢复的共同作用下预计仍将继续下行。也就是说，黄金的趋势性上涨逻辑未变，多头可继续持有。

中信证券也表示：新冠病毒疫苗的注册和美国刺激法案的暂时落空不改流动性宽松的格局。美国经济的相对走弱，预计美元指数将继续下行。财政赤字与债务规模迫近上限下对美元信用体系的冲击预计将成为黄金长周期上涨的最大动力。黄金价格的短期调整不改变我们中长期对于金价的判断，维持2020年至2021年黄金目标价2100美元/盎司至2500美元/盎司的判断，维持黄金行业“强于大市”的评级。

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