降息,又一次落空了。

8月20日,最新一期LPR利率发布,1年期LPR为3.85%,5年期LPR为4.65%,均与上月保持不变。

央行再次拒绝降息 “三道红线”压顶!风向变了

从4月至今,LPR利率已经连续4个月按兵不动了。无论是楼市利率(5年期LPR),还是实体利率(1年期LPR),都未进行调整。

这意味着,货币政策迎来转折点,最宽松时刻已经过去。今年以来,实体利率(1年期LPR)累计降息30个基点,楼市利率(5年期LPR)降息15个基点。

从大趋势来看,货币政策还没到真正收紧之际,但楼市很有可能遭遇新一轮收紧。在降息落空之外,还有一系列信号标志着政策的悄然转向。

其一,地产融资再度收紧,高杠杆房企不得不面临萧瑟秋风,降价促销或许为时不远了。

据21世纪经济报道,市场传言称监管部门出台新规控制房地产企业有息债务的增长,设置“三道红线”,负债率过高的房企将会削减发债规模。

所谓“三道红线”:

1、剔除预收款后的资产负债率大于70%;

2、净负债率大于100%;

3、现金短债比小于1倍。

这三道红线如果全部命中,开发商的有息负债就不能再增加。踩中两条,有息负债规模年增速不得超过5%;踩中一条,增速不得超过10%;一条未中,不得超过15%。

如果这一新规属实且全面落地,那么融创、恒大、富力、绿地、金辉、华夏幸福、泰禾……等房企,都有可能触碰到“三道红线”,融资可能会受到影响。

央行再次拒绝降息 “三道红线”压顶!风向变了

即便只是踩中一条或二条红线的房企,融资也会受到限制,想要再像过去一样大肆加杠杆,显然不可能了。

房地产是典型的资金密集型行业,融资能力与现金流是两大生命线。一旦发债受到限制,那么剩下的唯一选择,就是通过降价促销回笼现金流。

下半年,可以期待新一波降价促销了。

其二,货币增速(M2增速)突然摇头向下,迎来半年内首降,这一举动超出市场预期。

在刚过去的7月,新增社融、信贷、M2全面回落,M2增速10.7%,比上月减少0.4个百分点,为6个月来首次下降。

M2是现金、活期存款与定期存款之和,相当于货币供应总量。M2增速的高低,代表着货币供给的松紧,今年上半年,M2同比增长11.1%,创下近几年新高。

如今M2增速转向,标志着全面宽松不复存在,降准、降息的力度均将不及预期。

其三,银保监会主席郭树清撰文表示:房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”。

这句话出自最新一期的《求是》杂志,讲这话的人是央行书记、银保监会主席,其权威性自不待言。

这句表态,足以代表管理层对待房地产的态度。

事实上,早在去年,郭树清在陆家嘴金融论坛上就曾直言不讳:

必须正视一些地方房地产金融化的问题。历史证明,凡是过度依赖房地产发展经济的国家和地区,最终都要付出沉重代价。

这段话可谓掷地有声。不管对房价走势又怎样的判断,不可否认的一点是,这两年房地产的整个舆论风向和政策导向,全都变了。

可以说,这一系列动作都传达了一个相对极其清晰的信号:相比房地产对经济的拉动效用,监管层更在意的是泡沫风险了。

这里的泡沫风险,不仅指的是高房价所带来的居民债务风险,还包括房企债务高企导致的高杠杆危机。

金融排雷,比任何时候都有紧迫性了。