进入秋冬季,欧美疫情再度燃起,全球原油需求也面临考验。

据媒体报道,OPEC+已经在考虑推迟原定的每日增产200万桶的计划,市场则预期11月30日和12月1日召开的OPEC+会议将公布推迟增产时间表。

对于OPEC来说,疫情再起,意味着此前对于原油需求将在年底反弹的预期基本上破灭了。

根据OPEC和俄罗斯等OPEC+产油国今年4月达成的创纪录规模联合减产协议, OPEC+将从明年开始,将目前约770万桶的日均减产规模减少200万桶。

事实上,随着夏天全球各国放松疫情封锁,沙特也确认为,公司业绩和全球能源需求很有可能在今年剩余的时间里有所改善。

沙特在OPEC 8月会议上就表示,世界石油需求预计将在第四季度达到疫情前水平的约97%。在经历了4月和5月的需求大幅疲软期之后,这一水平标志着原油需求的巨大复苏。

然而根据目前的情况,封锁、社交距离……需求下滑几乎可以肯定,为了防止出现今年上半年出现的油价暴跌,推迟增产成为了OPEC必须做出的选择。

摩根大通:欧美疫情再起,进一步下调全球原油需求

摩根大通在10月30日公布的最新全球大宗商品研报中进一步下调了全球原油需求。

总体来看,摩根大通将11月的全球原油需求下调89万桶/日,12月下调108万桶/日,这意味着今年四季度全球原油需求均值预计下降至9360万桶/日,较去年同期减少640万桶/日。

上周以来欧洲多国相继宣布重启封锁以遏制疫情蔓延,摩根大通预计,未来两周欧洲的交通流动量将比疫情前的基准情形低20%,此前春季的封锁中欧洲交通流动量比基准情形低35%。

尽管秋季封锁的严厉程度不及春天,但仍相当严重。摩根大通将11月的欧洲道路燃油需求削减58万桶/日,12月削减52万桶/日;预计11月道路燃料需求均值为630万桶/日,12月为640万桶/日,同比分别减少14%和11%。

OPEC考虑推迟增产背后:全球原油需求又颓了

图片来源:摩根大通

除了欧洲大陆,随着单日新增病例正逼近10万大关,美国的情况也不容乐观。

摩根大通认为,随着冬季的到来,美国局部疫情有可能扩大,未来几周美国的交通流动量将不可避免地出现下滑。报告预计,全美交通流动量将在11月中旬开始下降,并在四周时间内下降3个百分点,至疫情前基准情形的81%左右,即相当于今年7月时的水平。

对应到需求,摩根大通将美国11月道路燃料需求削减14万桶/日,12月削减34.5万桶/日;预计12月道路燃料需求均值为1029万桶/日,同比减少10.3%。

OPEC考虑推迟增产背后:全球原油需求又颓了

图片来源:摩根大通

除了原油需求需要担心之外,利比亚产油能力的快速恢复使石油供应大幅提升。摩根大通认为,利比亚的原油产量过剩,可能意味着全球原油市场在明年一季度再次出现过剩的情况。

需求前景不明朗,供应又增加,这也难怪OPEC+考虑推迟增产了。

摩根士丹利:需求疲软之外,还有哪些因素影响油价?

摩根士丹利在10月30日发布的最新报告中提到,目前对全球油市来说,来自库存过高、需求不足和供应过剩的风险有可能在未来几周甚至几个月持续。

库存方面,摩根士丹利估计,当前原油库存仍然居高不下,且消耗速度慢于预估,市场对于供应不足的预估过于乐观。

需求方面,毫无疑问,封锁措施将对交通带来显著影响,航空业的复苏也停滞不前。与去年同期相比,航班数量仍然下降40%,自8月以来并没有真正改善。

而在供应方面,利比亚快速增产,美国产量也高于预期,多个不确定因素都将对油市产生影响。

利比亚快速增长显然已经让市场有所警觉。上周末,利比亚宣布,该国石油日产量已经达到80万桶,并计划在2021年初达到130万桶,而在9月初利比亚石油日产量还不足10万桶。

不仅是利比亚,来自Genscape的每日数据显示,美国10月份平均日产量在1130万桶/日,高于IEA此前预估的1076万桶/日。

与此同时,OPEC的闲置产能仍然很高,OPEC和非OPEC成员国的闲置产能仍在660万桶/日,为历史最高水平。

媒体调查发现,10月OPEC日均合计产油较9月增加47万桶,其中仅豁免减产国利比亚就环比增产30万桶,主要增产国还包括之前几个月未达到减产目标的伊拉克和尼日利亚。

此外,伊朗也是原油供应的一个变量。摩根士丹利预计,如果拜登胜选,那么伊朗的出口可能再次增长。

鉴于这些因素,摩根士丹利认为当前OPEC取消减产的空间很小,更好的机会可能在2021年上半年。