上周五,有机硅再度走强。有机硅指数(885912)上涨1.75%,除回天新材(300041.SZ)收平、新亚强(603155.SH)微跌0.92%外,板块内其余个股全部收红,鲁西化工(000830.SZ)涨近8%、润禾材料(300727.SZ)涨幅超4%。

三大因素催化 有机硅迈入“三万元”时代

今年上半年,受疫情影响,下游采购谨慎,有机硅价格持续下跌,最低时接近历史底部1.4万元/吨,除了合盛硅业(603260.SH)等一体化企业外,绝大多数有机硅企业处于亏损状态。

三季度以来,有机硅价格回暖,尤其是11月价格快速上涨。11月30日,有机硅DMC市场报价均价已超过3.3万元/吨,月涨幅超63.40%。其中,山东鲁西化工的报价更是达到了3.45万元/吨。时隔两年,有机硅重返3万元/吨。

有机硅行情为何如此火爆?安信证券、中金公司等券商指出其背后的上涨逻辑:

(1)9月至11月是有机硅销售旺季;

(2)海外疫情扩散蔓延,医疗卫生、家居用品等下游领域对有机硅产品的需求大幅增加;

(3)有机硅行业海外龙头陆续退出,供给不足。

有机硅应用广泛 行业复苏前景可期

有机硅即有机硅化合物,是指含有Si-C键、且至少有一个有机基是直接与硅原子相连的化合物。目前最主要的应用是[Si-O-Si-O]n为主链,硅原子上另外两个基团是甲基的环硅氧烷(DMC),也就是我们常说的有机硅单体,下游占比在90%以上。

有机硅DMC因为拥有电绝缘性,耐高低温,异质高粘结,绝水性四大优良性能,广泛应用于航空航天、电子电气、建筑、运输、食品、医疗等行业,主要作用是密封、粘合、润滑等,先后被称为“工业味精”“工业维生素”“工业催化剂”。

安信证券认为,未来有机硅产能投产,并且在新能源汽车、光伏、半导体、5G等下游需求自然增长、补库存和顺周期需求恢复、海外需求增加并向国内转移带动下,我国有机硅行业将面临供需两旺格局,新一轮景气可期。

上涨趋势或持续到明年一季度 券商建议关注行业龙头

由于有机硅入行门槛较低,扩产周期需要2到3年,行业极易出现产需不平衡的问题,导致了产品价格变动呈现非常强烈的周期性特点。

过去20年间,全球有机硅行业经历了1995年-2005年、2006年-2017年两轮周期,每轮景气阶段维持1到2年。

业内人士预计2021年国内有110万吨有机硅产能投放,但主要集中在下半年。这意味着有机硅短期内供给端无扩展空间,近期价格还会坚挺。

中金公司亦指出,有机硅价格上涨趋势或将持续至今年第四季度甚至明年一季度。但长期来看,随着合盛40万吨产能释放,有机硅价格将面临回落,有望在1.6万元/吨到2万元/吨之间震荡。

安信证券表示,有机硅在经历了将近两年的不景气之后,已进入高盈利区间,未来一年景气度有望持续提高。

券商均看好有机硅短期机会,涨价带来盈利能力显著提升,行业龙头有望受益,据安信证券测算,有机硅DMC价格每涨3000元/吨,行业龙头新安股份(600596.SH)的利润有望净增超4亿元。券商首推市占率第一的合盛硅业、弹性标的新安股份,此外建议关注东岳硅材(300821.SZ)、兴发集团(600141.SH)、三友化工(600409.SH)等。

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