近期,关于“跨年行情开启”的话题引发热议。私募基金也火力全开,加紧备战。

一方面,股票私募整体仓位指数已连续三周创今年新高,另一方面,12月的第一周就有超600只私募产品完成备案登记,其中量化私募备案产品数量居前。

对于后市,不少私募机构对年底行情较为乐观。有机构认为,价值风格会延续一段时间的“顺风”。同时,还需要积极布局近期受风格压制板块错杀的细分领域和个股。

仓位连续三周创年内新高

股票私募的仓位一定程度上反映出其对后市的态度。

根据私募排排网组合大师数据,截至11月27日,股票私募整体仓位指数为79.59%,这是该指数连续第三周创年内新高。其中,约60.93%的股票私募仓位超过八成,有27.03%的股票私募仓位在五成至八成之间。

分规模来看,50亿以上规模私募近期加仓力度最大。数据显示,50亿以上规模的私募最新仓位指数大幅飙升至83.85%,环比加仓5.91个百分点,创下5年半来的新高。此外,百亿以上私募、十亿以上私募的仓位指数也均超过80%,而百亿私募的仓位指数最高,为84.94%。

而从备案情况来看,12月的第一周(11.30-12.4)有超600只产品备案。根据中基协备案信息,上周共有617只私募产品备案成功。另据私募排排网数据,上周共有333家证券私募管理人合计备案产品446只,在新增备案产品中占比超七成。

其中,量化私募备案产品数量居前。有5家机构上周备案产品数超过5只,包括宁波幻方量化、灵均投资、华软新动力、九坤投资和紫阁投资,分别备案10只、8只、6只、5只和5只产品。

风格切换成热议话题

展望后市,风格切换成为私募机构热议的话题,顺周期板块在未来一段时间被机构继续看好。

“在经济复苏的大背景下,市场从成长到周期的风格切换在本月得到确认,并随着经济复苏不断推进,传统行业在业绩强劲增长的支撑下,有望在未来几个月主导市场。”弘尚资产表示。

弘尚资产补充道,本轮传统行业的复苏不同于以往政府在周期底部在货币和财政上的高投入所拉动的复苏,而是更多体现在传统行业头部化所带来的过剩产能出清和效率提升。尽管传统行业的边际增长阶段性超过成长行业,以消费升级、产业升级和高科技为代表的新兴成长行业的增长更可持续,空间更为广阔,这代表了未来的经济增长方向和投资市场的重心。

“鉴于国内经济仍在复苏的轨道中(投资保持平稳,出口的韧性不容低估,而消费包括服务性消费将接棒复苏接力赛),我们认为顺周期板块(相对于逆周期成长股比如医药)的超额收益仍将维持一段时间——这其中,银行作为映射宏观经济的行业将直接受益。”世诚投资指出。

其中的重要原因有三个:一是顺周期的估值优势还没有被完全抹去,虽然经过近期上涨,相关个股的估值已上了一个台阶。二是交易结构还在修复的路上,即机构投资者的投资组合再平衡还没有达到新的均衡。三是考虑到高利率水平(十年期国债收益率已回到疫情前的水平)有可能维持比之前预想更长的时间,被定义为长久期资产、对利率更敏感的成长股可能还要“逆风”更长一段时间;相应地,基于跷跷板效应的价值风格还会延续此前的“顺风”。

对于具体投资方向,磐耀资产表示,持续看好军工板块,估值不贵、景气度持续向上可看3年以上,值得继续坚守。此外,还需要积极布局近期受风格压制板块错杀的细分领域和个股。比如,就医药投资机会而言,要寻找一些机构性机会,特别是一些不受医保政策影响的行业,目前最看好血制品以及药物原料药及包材辅料的机会。