上周多家中概股在美国IPO，除滴滴和叮咚买菜外，体量较小的普普文化也因涨幅巨大引发关注。该公司股价虽然在7月2日有所降温，但仍比6美元的发行价高出约47美元。

作为一家主要面向青年群体的嘻哈文化传播公司，普普文化受益于近年来国内流行文化及互联网综艺市场的飞速发展，此前更是得到知名歌手胡海泉的投资。去年初，公司受疫情影响较大，营收和现金流遭遇严峻考验，所幸下半年业务得到较快复苏。

而伴随着街舞霹雳舞进入奥运会等大型体育赛事，嘻哈行业发展前景愈发明朗。日前，更有嘻哈帮宣布携手腾讯音乐娱乐集团，打造全日制舞蹈研修院，投资总金额过亿元。

主打嘻哈潮流文化，五年前挂牌新三板

6月30日，普普文化在纳斯达克上市首日大涨405%，排名美国股市历史前列。公司股价的强势表现在周五震荡降温，收盘下跌10.85%至53.40美元，但仍比IPO价格高出约47美元，总市值达到12.74亿美元。如果按发行价计算，公司总市值不足1.5亿美元。

普普文化曾是新三板市场的“嘻哈第一股”。公开资料显示，该公司成立于2007年，由韦莉亚、廖惠莲共同出资，两人分别为现任董事长黄卓勤的妻子和母亲。黄卓勤2002年从华侨大学毕业，获得旅游经济管理学士学位。他在学校创办了“街舞协会”并担任会长一职。据介绍，为了参加当时的福建“金秋杯”校园舞蹈大赛，黄卓勤与黄海龙、易万泉等六人正式组建了街舞团队“精舞门”。泉州精舞门正式成立于2002年。通过举办专门的街舞比赛和表演，并融入相关公司的品牌或产品，黄卓勤跨出了成功的第一步。

近二十年来，中国文化产业和娱乐公关营销推广行业高速发展，普普文化注重嘻哈文化内容的娱乐化运营，聚焦广告创意、体育运动、文化娱乐等板块。2016年，公司在新三板挂牌，正式进入资本市场;但到2019年3月，全国中小企业股份转让系统有限责任公司终止其股票挂牌。

本次通过在纳斯达克上市，普普文化已募集资金3720亿美元。该笔款项将主要用于发展和运营线上内容，开拓街舞培训和嘻哈赛事业务，以及创造相关衍生产品等。此外，美国磊拓金融集团和华盛资本证券担任承销商。公司已授权承销商45天的超额认购权，允许其按公开发行价(扣除承销折扣佣金)额外认购不超过930000股A类普通股。

财务方面，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年内，普普文化营收分别为约1903万美元、1569万美元，净利润分别约为383万美元和263万美元。对于营收和利润上财年录得下跌的情况，普普文化解释称，公司高度依赖举办活动等相关服务，2020年上半年受到新冠疫情防控措施严重影响。尤其是去年二三月份，公司预期推进的线下活动均被按下“暂停键”;五月至七月，公司不得不采取员工降薪举措减少人力支出。

幸运的是，随着疫情逐渐得到控制，普普文化线下活动及线上相关嘻哈业务得以复苏，2020年下半年取得了较好的营收业绩。在此期间，公司营收达到约1384万美元，利润超过236万美元，两项数据同比分别增长39%、4%。普普文化称，公司去年七月底增加员工薪资，减薪动作对员工留存未造成不利影响。

转型自办活动和音乐会，曾获胡海泉投资

招股书显示，普普文化对第三方(广告公司和媒体公司等)提供的服务依赖性较强，存在一定风险。去年下半年，公司从五家供应商处购买了63%的第三方服务。而就在普普文化上市前两天，业内上海大禾升平文化传媒有限公司28日发布终止与瑞步饮料贸易(上海)有限公司一切合作的声明。声明指出，RED BULL中国在最后时刻否认了公司的所有工作和努力，并在多次提出删减预算的同时增加约定外工作内容，严重影响到活动的正常运行。

为谋求转型，近年来，普普文化正逐渐将重心从提供活动策划和执行服务，变为开发和举办自身的嘻哈活动及相关音乐会，并致力于与知名艺人和音乐公司合作以吸引更广泛受众。在截至2019年6月30日和2020年6月30日的财年内，普普文化的活动主办业务收入分别占总收入的34%和49%。去年下半年，这一数据更是提升至50%。

在股权架构方面，普普文化最大股东为黄卓勤，其通过Joya Enterprises持有B类股票约576万股，占全部B类股票的100%，其上市后仍然拥有超过65%的投票权。普普文化副总裁、财务总监、董秘张荣娣上市前持股2.48%，公司副总裁林伟毅持股1.93%。

其他股东中，刘建锋上市前通过中青集团(China Young Group Limited)持股18.04%。崔春晓(音)控制的Bofeng Holdings Limited、崔夏宇控制的Sense Venture International Limited分别持股8.34%。吴凌云(音)持股7.75%。何俊龙(音)控制的Bravo Great Group持股6.04% 。吴照伟(音)控制的HK Weiyi Culture Media Limited持股5.24%。

值得注意的是，2017年7月，普普文化曾以人民币9.2元/股的价格，发行股票72.5万股，实现增发募资667万元。当时，音乐组合羽·泉成员胡海泉投资230万元，成为普普文化第五大股东。深圳华睿知行一号投资合伙企业(有限合伙)投资310万元，厦门青瓦投资管理有限公司投资127万元。

2018年8月，普普文化曾参与举办过两场羽泉演唱会。5个月内，公司还组织过李云迪、欧阳娜娜、小野丽莎的演出。但自2019年下半年至2020年底，公司未曾举办过音乐会。

街舞类项目进奥运，腾讯音乐也入场

总体来看，嘻哈文化还可进一步分为街舞、说唱、DJ(打碟)、涂鸦等形式，其中街舞在我国发展更加成熟。上世纪80年代，具有欧美嘻哈文化特色的街舞在中国开始流行起来，迪斯科霹雳舞风靡一时。

弗若斯特沙利文报告显示，嘻哈文化近年来逐渐受到中国大众认可和接受，尤其是年轻一代群体。综艺节目《中国有嘻哈》《这!就是街舞》等也起到了推动作用。嘻哈文化市场迅速扩大，总营收从2014年的45亿元增长到2019年的142亿元，复合年增长率达25.6%。其中，嘻哈文化培训占据了总收入的半壁江山。未来五年，预计市场还将延续上升趋势，2024年总营收或增至478亿元。

行业热度提升的同时，资本参与竞争的局面更加激烈。今年5月，另一家街舞知名企业嘻哈帮宣布与腾讯音乐娱乐集团携手打造全日制职业舞蹈研修院，投资总金额过亿元。据介绍，嘻哈帮现在旗下分店近130家，累计培训800万人次学员，涉足潮牌文创、互联网公司、IP运作、体育赛事等8大板块。2019年4月，舞邦也曾完成由美国锐盛(Ares)领投的数千万融资。

未来5年，中国嘻哈文化企业组织的活动数量势必将迅速增加。弗若斯特沙利文报告指出，从市场占有率来看，无论是在嘻哈文化公司还是在街舞公司中，普普文化均排名第二，仅次于嘻哈帮。当然，由于行业相对分散，营收排名前十的企业市场总占有率不足10%。随着行业进一步发展，集中度或将提升。

行业重大利好消息是，全球越来越多的综合性体育赛事将街舞列为正式比赛项目。2020年12月，国际奥委会执委会召开会议，同意2024年巴黎奥运会增设霹雳舞等四个大项。12月16日，在亚奥理事会第39次全体代表大会上，霹雳舞正式获准列入2022年杭州亚运会竞赛项目。今年6月，国家体育总局发布《关于确定第十四届全国运动会霹雳舞项目决赛承办单位的通知》，确定由江苏省南京市承办第十四届全国运动会霹雳舞项目决赛阶段的比赛。

街舞重要门类之一的霹雳舞进入国内外正式体育比赛，无疑将推动街舞的群众参与基础。国家体育总局社会体育指导中心副主任、中国体育舞蹈联合会会长尹国臣此前表示，霹雳舞进入奥运会，为广大青少年带来了明确的发展方向。国际国内也将有更多正规的街舞霹雳舞大赛。“从组队备战到举办各类比赛，再到项目人群的组织、市场培育、专业人才培养等，对整个行业将产生很大的带动作用。”

普普文化副总裁林伟毅表示，随着近年网综的热播，嘻哈业界的运作无论是从规模上，还是质量上都得到了大大的提升。其中，街舞培训尤为受到关注，嘻哈文化从本质上是阳光且积极向上的文化，但在这个发展过程中，还需要更多正向引导，体现嘻哈文化的正面价值观。嘻哈文化在受众传达某种共鸣的情感和理念，并产生出文化和价值观的认同，嘻哈文化产业的市场前景是可期的。

关键词： 嘻哈潮流 五年前 普普文化 新三板