成功拿下半年基金冠军后，金鹰民族新兴在被光环笼罩的同时，陡然提升的关注度也增添了不少烦恼。

近期在天天基金等互联网平台上，几乎每天都有投资者吐槽这只冠军基金手续费过高的问题。

基金君发现，很多投资者忽略了这是一只浮动管理费基金，而且费用是安排在赎回时收取，导致不了解情况的投资者质疑赎回费过高。

冠军基金被质疑手续费过高

今年上半年，金鹰民族新兴以53.15%的收益率在激烈角逐中获胜，夺得上半年主动权益基金冠军。

由于业绩突出，该基金自二季度以来便受到投资者的追捧，仅一个季度的时间，便从一季度末的1.1亿元增至二季度末的近4亿元。

成功拿下半程冠军后，金鹰民族新兴的关注度仍在持续提升，不过，这也增添了不少烦恼。

基金君发现，近期在天天基金等互联网平台上，几乎每天都有投资者吐槽这只冠军基金手续费过高的问题。

从各平台的相关评论中可以发现，不少投资者在买入金鹰民族新兴时，并未留意到与普通基金有何不同，往往在赎回时，才发现费用比其他基金要高，于是引发一些不明就里的投资者质疑。

基金君发现，有的平台对“收取附加管理费”进行了专门提示。比如天天基金app，进入金鹰民族新兴页面后，上方位置用显著色块进行标注：本类份额赎回时，管理人对每笔基金份额年化收益率超过5%的部分，按15%的比例提取附加管理费。

不过，有的平台并未有类似的显著提示，而是点击“买入”后，在交易规则的页面里，才会有相关提示。

这里基金君先做一个小科普，投资者在投资基金时常见的费率主要包括：申购费或认购费、管理费、托管费、赎回费和销售服务费。

还是以金鹰民族新兴为例，该基金申购费率为0.15%，持有7天以上180天以下赎回费率为1%，销售服务费为0，托管费率为0.25%，固定管理费率为0.8%，附加管理费率为按5%的基准如下图进行收取。

在某平台上，有投资者晒了这样一笔账单：7月1日申购20000元金鹰民族新兴，单位净值3.457，按照0.15%的申购费率，支付费用30元，余额19970元购买5776.7份基金份额。到8月4日赎回时，单位净值4.239，赎回金额为24487.43元，增值4487.43元，净值涨幅位(4.239-3.457)/3.457=22.62%，持有天数33天。赎回费=1%*24487.43=244.87元，年化收益率=(4487.43/19970)/(33/365)*100%=248.54%，附加管理费=19970*(248.54%-5%)*15%*33/365=659.57元，总费用904.44元，实际到手23582.99元，因此，附加管理费约占利润的14.8%(托管费和固定管理费已每日计提)。

冠军基金7月四度“限购”

值得一提的是，由于短期申购资金暴增，金鹰民族新兴分别于7月3日、7月7日、7月14日、7月23日相继四次“限购”。

先是7月3日发布暂停大额申购的公告称，自7月5日起暂停单日单个账户200万元以上的大额申购，7月19日起恢复本基金原有申购业务限额。

接着7月7日公告称，自7月7日起至8月1日，单日单个基金账户累计申购 (含转换转入及定投)基金份额的最高金额为10万元。

7月14日又公告称，自7月14日起，单日单个基金账户累计申购 (含转换转入及定投)基金份额的最高金额为5万元。

最后在7月23日的公告中，则再次将单日单个基金账户累计申购 (含转换转入及定投)基金份额的最高金额设定为1000元。

连续四次限购，原因都是“为保证本基金的平稳运作以及为保护基金份额持有人的利益”，且每次公告中都有关于计提附加管理费的重要提示。

据业内人士分析，由于基金本身规模并不大，名声大噪后，很容易引起资金关注，尤其是“唯业绩论”的互联网平台投资者更会蜂拥而至。实际上，该基金的基金经理韩广哲在管的多只产品今年业绩都很居前，另几只不收附加管理费的基金规模也都有明显增长，比如，金鹰改革红利在二季度末时已由上季末的16.3亿元，增至32.4亿元。不过，这些基金并未像冠军基金一样进行“限购”。

浮动管理费基金优劣势需合理权衡

据统计显示，截至目前，市场上存续的浮动管理费基金仅有40多只。其中，最新的便是今年6月成立的首批公募REITs。这些产品的管理费用也多采用“固定管理费用+浮动管理费用”的形式。

在业内人士看来，浮动管理费基金采取“低固定管理费+业绩报酬”的模式，当业绩低于业绩报酬计提基准时，收取相对于普通基金更低的管理费，可以在一定程度上降低投资者在基金业绩不佳时的成本。同时，浮动管理费率不同于“旱涝保收”的固定费率模式，将基金管理人与投资者的利益捆绑，可以产生更好的激励作用。

不过，另一方面，浮动管理费也存在一定劣势。比如，一只浮动管理费基金平均年化收益率为15%，按照“0.8%固定管理费+超过5%收取15%业绩报酬”的收费模式计，浮动管理费将达到2.3%，远超普通基金1.5%左右的固定管理费率。因此，投资者在选择基金时，应当对浮动管理费基金的优势和劣势合理权衡，审慎做出决定。

国内第一只浮动管理费基金发行于2013年，此后有多只浮动管理费基金相继成立。2016年后，由于市场异常波动以及业内出现基金随意提取业绩报酬等因素，浮动管理费基金审批放缓。

2017年6月《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引(初稿)》发布，根据收费方式不同，将浮动管理费基金分为两类：一种是“支点式”上下浮动管理费基金，基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩;另一种提取“业绩报酬”浮动管理费基金，基金管理人在收取固定管理费的基础上，当基金的业绩超越预先设定基准时，按照超额收益的一定比例收取附加管理费。

直到2019年11月，富国、兴全、中欧、国泰、华泰柏瑞和华安等6家基金公司旗下浮动管理费基金获批发售，这批基金与以往发行的浮动管理费基金存在一个较大的区别，就是采取了“持有期模式”。

此后，此类基金的发行一直不温不火。

关键词： 冠军基金 被质疑 手续费 四度限购