富途在香港市场领先优势在巩固，国际市场取得突破性进展，互联网和社区价值不断显现，都给未来增添了不少想象空间。

近期中概互联网公司大幅杀跌，港股、美股概莫能外。躺平的两个月，眼不见为净。但财报季来了，还是得看看公司基本面怎样。

8月31日，富途控股发布二季报。此前一年，这家公司涨了25倍，是明星中概股。虽然过去一段时间市场降温，股价从高点下跌50%，但从最新数据来看，富途的业绩还是比较稳，无论是有资产客户数、客户总资产、客均资产，还是营收、利润等数据，都有不错的同比涨幅。

同时，富途在香港市场领先优势在巩固，国际市场取得突破性进展，互联网和社区价值不断显现，都给未来增添了不少想象空间，有可能成为实现跨周期成长的驱动因素。

营收连续6个季度超三位数增长

在市场热度有所下降的情况下，富途二季度业绩仍保持稳健增长，最关注的当季新增有资产客户数达到21.1万，为历史第二高数据。

营收和净利润分别为2亿美元和7090万美元，同比分别增长129%和127%，再次超三位数增长，在市场热度下降时，展现出跨周期成长能力。

二季度期末客户资产是5032亿港元，同比增253%;有资产客户数100万，客均资产约50万港元(6.5万美元)。这个水平明显高于其它竞品，可见富途的客户质量有多高。

至少就我们在牛牛圈里看到的，很多都是做互联网和金融行业的高知、高收入投资者，有很强的投研能力。中长期看，这批高质量客户更容易让用户生命周期价值(LTV)最大化，这是富途很重要的竞争优势。

ESOP客户同比大增189% 港股优势进一步扩大

Q2富途香港有资产客户同比增长270%，在香港的市占率应该有进一步提升，香港最大零售券商的地位进一步确认。

财报还显示，二季度回港上市的中国新经济企业，全部选择富途作为承销或分销商。截至Q2富途为186家企业提供IPO服务，有263家ESOP期权管理客户，同比大增189%。这表明新经济企业出身的富途，懂得新经济企业的需求，深受这批赴港IPO企业的青睐，几乎成为赴港、回港上市的标配。

熟悉香港市场的朋友可能知道，很多国际大行只做B端市场，做C端市场的零售券商，在B端业务方面着墨较少。而富途在香港市场有着横跨C端和B端的竞争优势，在牌照、研发、产品和用户规模等方面的护城河，很难在短期内被追上，未来在香港市场的领先优势有望持续扩大。

香港及海外新增客户占比80% 比Q1还提升10个点

国际化战略是另一个“增长极”。Q2新增有资产客户有80%来自香港和海外市场，比Q1的70%提升了10个百分点。市场热度虽有下降，但通过海外市场拓展，富途保持了客户数快速增长。

二季度富途在新加坡业务进展神速，当地用户数已突破22万，有资产客户数超10万。我们在海外社交媒体逛了一圈，发现富途moomoo 在新加坡热度挺高的。

很显然，海外市场的快速增长，是富途减少市场波动带来影响的重要武器。

600多家企业入驻牛牛圈 互联网价值逐步凸显

前面这些都不算独一无二，真正让富途成为一个新物种的，是互联网和社区的价值。用互联网思路做券商生意的有不少，但富途却独树一帜，在App中完美嵌入了一个类似Twitter和微博的牛牛圈社区，让散户、机构、媒体、大V和上市公司等市场主体进来。通过交流与互动形成高效正反馈，富途跳脱出普通券商的范式。

牛牛圈和资讯频道里，星牛计划阵仗很大，已经能看到很多知名大V和媒体的内容。财报显示，二季度累计有600多家上市公司入驻，媒体和基金机构也在源源不断进入。我有时也会在牛牛圈看一些上市公司和机构做直播，也会跟他们互动，问些感兴趣的问题。

富途用户已超过1500万，这在垂直领域是很诱人的流量。牛牛圈的社区价值通过网络效应进一步放大，未来无论在业务还是营收来源上，会有更大的想象空间。

例如，所有移动互联网时代的App内，本身就有很多可开发的广告位。牛牛圈内各参与方之间的互动，也可能产生更多商业价值……

总体来看，富途未来的成长空间依然很大，香港市占率的持续提升、国际化战略收获成效、互联网价值不断释放，这些都可能成为富途实现跨周期增长的原因。

关键词： 营收连续 超三位数 季度增长 富途做对