上周凯撒文化(002425.SZ)股价持续强势，据凯撒文化2019年年报披露的内容显示，凯撒文化将旗下《火影忍者：巅峰对决》 独家授予字节跳动，这两周以来，字节概念股普遍呈现上涨趋势，而凯撒股价涨幅居前多因市场对《火影忍者：巅峰对决》游戏给予的无限期待与厚望。

6月12日晚，凯撒文化发布重磅公告称，公司与北京朝夕光年信息技术有限公司(以下简称“朝夕光年”)签署了《战略合作协议》，未来双方将在游戏产业上达成全面战略合作，合作期限为协议生效之日起120个月。

天眼查数据显示，朝夕光年由北京星云创迹科技有限公司100%控股，北京星云创迹科技有限公司则由字节跳动有限公司100%控股。

记者了解到朝夕光年是字节跳动旗下核心游戏平台，负责字节跳动游戏相关代理、发行、研发的职能。

一边是IP大户，另一边是流量巨头，实际上，二者的合作属于优势互补。结合以往案例，可以预见的是，凯撒文化在接入字节系的头条、抖音等明星平台的流量后，游戏玩家活跃数将呈爆发式增长，二者的合作也将使凯撒文化的市场占有率不断提高。

值得注意的是，在与字节跳动牵手前，凯撒文化就与国内头部发行商腾讯及阿里达成了长期稳定的深度合作，那么，在赛道拥挤的游戏产业，凯撒文化为何能左右逢源、如鱼得水，频获大流量平台青睐?

在商业语境里，这与凯撒文化的顶级IP储备丰富、IP改编手游研发能力强大、研运一体化的产业链布局、内生性增长动力十足不无关系。

头部IP上线周期到来，业绩潜力即将释放

记者了解发现，凯撒文化已上线运营和正在研发中的游戏达30余款，动漫项目近10个，这能使其在泛娱乐生态蓝海中占据领先优势。

截止目前，凯撒文化手握众多全球顶级IP资源，包括《火影忍者》、《航海王》、《幽游白书》、《妖精的尾巴》、《三国志2017》等，这些IP均在全球范围内具备强大的吸金能力。

顶级IP的量价齐升效应能有多强?《火影忍者》是日本著名漫画家岸本齐史创作的长篇忍者题材少年漫画，在世界范围内有巨大影响力，《火影忍者》自上线以来，累计流水已超90亿元人民币。

而此次凯撒文化授权字节跳动独家代理的《火影忍者：巅峰对决》，更是在2019年游联社高峰论坛暨游鼎奖颁奖典礼上，荣获年度最受期待游戏奖，有望在2020正式上线，在字节系的“神助攻”下，《火影忍者：巅峰对决》的流量或将再创新高。

此外，可以预测的是，凯撒文化在2020年有望上线多款IP大作，如《火影忍者》《妖精的尾巴》《镇魂街》《幽游白书》《从前有座灵剑山》和《银之守墓人》等知名IP大作，业绩潜力即将释放。

据悉，由日本漫画家真岛浩创作的少年漫画《妖精的尾巴》目前在全世界的累计发行量已超过6000万部，风靡全球，这个IP手游开发也进入了最后的阶段。

单个“爆款游戏”的量价齐升效应就能给凯撒文化带来较大的盈利空间，更何况是凯撒文化同时手握大量“爆款游戏”储备，这在整个游戏行业都堪称罕见，这些顶级IP在国内外都拥有强大的粉丝基础，变现可期，十分值得期待。

研发力度持续强化，积蓄高质量发展新动能

研运一体化、完整的产业链布局是凯撒文化最大的差异化优势之一。记者获悉，该公司的长期发展战略是以精品IP为核心可以全面覆盖IP运营、手游研发与发行、动漫制作及出品、影视发行、云游戏技术等业务领域。

尤其在IP运营方面，凯撒文化已建立起了一套健全的IP接触、筛选、评估、合同签署引入机制，在IP自主改编、IP原创孵化、IP对外授权等方面具备扎实的商业化能力。

这背后隐含的逻辑是，全产业链往往是完善、均衡、稳定的代名词，企业若建立起完善的产业链布局，自然对其稳定性与盈利能力大有裨益。细数整个游戏行业，能实现研运一体化、完整的产业链的公司凤毛麟角，体现前瞻性，而这将成为凯撒文化未来制胜的关键。

公开资料显示，目前，凯撒文化研发团队人数早已超过千人，近年来，凯撒文化持续加大游戏研发力度，2019年，其研发支出占营收的比例达13.57%，高于行业。其目前在研游戏包括 《火影忍者》《从前有座灵剑山》《幽游白书》《航海王》《镇魂街》《妖精的尾巴》和《银之守墓人》等数十个项目。

与此同时，该公司的多家子公司覆盖游戏行业产业链，已经产生协同效应。截至目前，凯撒文化旗下已拥有3家全资子公司：幻文科技、酷牛互动、天上友嘉。

幻文科技的优质版权资源可以协同酷牛互动、天上友嘉优秀的研发团队更好的促进其后续的发展。同时，天上友嘉游戏的研发能力和技术与酷牛互动的移动游戏研发能力可以互相补充，协同发展，开发出更受市场欢迎和认可的游戏，更有利于该公司未来的发展。

近年来，天上友嘉、酷牛互动移动游戏业务增长迅速，当前游戏市场快速增长与其储备游戏项目有序持续推出相互组合，构建了良好的业务发展势头和形成了未来业绩增长的良好前景。

在研发方面的优势，将持续为凯撒文化积蓄高质量发展的新动能。手握数十个顶级IP储备、头部IP上线周期到来，如果说，2019年是凯撒文化积蓄动能的一年，那么，2020年将是凯撒文化火力全开的一年。

在前景广阔的游戏行业，凯撒文化被誉为“最具成长力的企业之一”，而在顶级IP储备丰富、IP改编手游研发能力强大、研运一体化的产业链布局、内生性增长动力十足的协同发力下，凯撒文化有望在2020年迎来爆发，跑出“加速度”，迎来估值与业绩双提升的新阶段。

关键词： 头部IP