贱卖资产收关注函联创股份缘何贱卖资产？

联创股份(300343)的甩货计划仍在继续。近期，联创股份发布公告称，公司拟作价1元转让所持上海新合文化传播有限公司(以下简称“上海新合”)99.92%股权。值得一提的是，上海新合是联创股份2015年斥资13.22亿元收购而来。针对上述事项，深交所3月1日下发关注函，要求公司说明出售上海新合的定价依据。实际上，这已并非联创股份首次贱卖资产，由于跨界互联网广告业务失败，公司自2020年起开始陆续低价出售前期并购资产。未来将主营原化工业务的联创股份，能否成功翻身还是个未知数。

贱卖资产收关注函

3月1日，针对联创股份出售上海新合一事，深交所下发了关注函。

据了解，2月25日，联创股份披露称，公司拟作价1元将持有的上海新合99.92%股权转让给关联方山东聚迪企业管理服务有限公司(以下简称“山东聚迪”)。截至2020年12月31日，经审计上海新合净资产为-278.45万元，为便于本次交易的顺利交割，本次交易定价1元。

回溯联创股份历史公告，公司在2015年斥资13.22亿元收购了上海新合100%股权。

针对上述出售上海新合一事，深交所在关注函中要求联创股份详细说明此次交易的定价依据，并结合上海新合经营业绩、公司未来战略发展目标等，进一步说明本次交易的必要性，以及交易作价的公允性和合理性。

此外，深交所还要求联创股份说明上海新合与上市公司经营性往来情况，包括但不限于往来对象、余额、结算期限等，并说明交易完成后是否存在以经营性资金往来的形式变相为上海新合提供财务资助情形。

资料显示，上海新合主要从事汽车品牌的互联网广告业务，在业绩承诺期满后公司业绩出现大幅下滑。针对公司低价转让上海新合股权一事，联创股份董秘办公室相关负责人在接受北京商报记者采访表示，受汽车行业大环境的影响，从2018年开始上海新合的客户量以及财务情况就不乐观，2019年整年情况也是如此，2020年上海新合几乎没有实际业务经营，这部分业务如果要继续开展需要公司方面垫资，对公司现金流会产生影响，出于长远规划，公司决定出售上海新合。

联创股份也在公告中表示，通过剥离亏损资产，一方面可以降低亏损业务对公司业绩的拖累，另一方面公司可以集中人力及资金，加快主营业务拓展。

已多次低价甩卖资产

在贱卖上海新合之前，联创股份已有多次低价甩卖资产的经历。

自2020年以来，联创股份便开始不断低价出售相关互联网广告业务。具体来看，2020年2月14日，联创股份披露称，公司拟将子公司上海新合持有的北京联创达美广告有限公司(以下简称“联创达美”)100%的股权转让给自然人齐海莹，标的资产作价0.15亿元。财务数据显示，2018年、2019年联创达美实现营业收入分别约为7.53亿元、10.09亿元;当期对应实现归属净利润分别约为543.58万元、-2881.76万元。

不难看出，联创达美彼时已成为了联创股份的包袱资产。

2020年6月，联创股份披露公告称，公司拟将子公司上海趣阅持有的上海激创100%的股权转让给山东聚迪，本次交易总金额为1.775亿元;当年7月，联创股份再度披露称，公司拟将子公司上海趣阅持有的上海麟动全部股权转让给王蔚，本次交易价格为1.04亿元。

需要指出的是，上海激创、上海麟动均系联创股份2016年完成收购的资产，彼时，上海激创、上海麟动的价格分别高达10.15亿元、7.165亿元。

2020年12月，联创股份披露称，公司子公司上海鏊投拟将其全资子公司甜橙创新、鏊投广告、霍尔果斯鏊投、鏊投数字4家公司全部股权转让给山东聚迪，交易总价为1元。该公告发布后，联创股份也曾收到深交所关注函。

据了解，联创股份于2017年和2018年分别收购了上海鳌投50.1%和49.9%股权，整体交易作价13.32亿元。深交所曾要求联创股份结合上述4家公司的经营情况、主要资产状况等说明本次交易作价的公允性和合理性。

跨界转型之殇

在联创股份接连贱卖资产的背后，是公司跨界互联网广告业务失败的尴尬。

据了解，联创股份原主要从事化工业务，主营聚氨酯硬泡组合聚醚、氟化工产品及其他化工原材料的研发、生产和销售，属于化学原料及化学制品制造业，2012年8月，联创股份正式登陆资本市场。

2015年，联创股份萌生了跨界的想法，并将目光盯向了互联网广告营销业务领域，当年收购上海新合也是公司跨界的首次尝试，之后又陆续收购了上海激创、上海麟动、上海鳌投。

通过大肆并购，联创股份业绩也在2016年、2017年出现爆发式增长，当年实现归属净利润分别约为2.01亿元、3.72亿元，分别同比增长553.59%、84.47%。

但好景不长，联创股份并购资产开始接连爆雷，业绩大幅下滑。为此，联创股份2018年、2019年计提了大额商誉减值，公司业绩出现大幅亏损。财务数据显示，2018年、2019年，联创股份实现归属净利润分别约为-19.5亿元、-14.7亿元。

牛牛金融研究总监刘迪寰对北京商报记者表示，跨界风险不容小觑，对于跨界并购的上市公司，投资者应提高警惕。独立经济学家王赤坤亦表示，上市公司跨界是否制订了较为完善的业务、资产、财务及人员整合计划，这需要重点关注，但最终能否完成整合也存在着不确定性。