全球制造业强势复苏存隐忧

从制造业PMI数据来看,目前全球制造业整体呈现出向好态势,不过仍有一些不确定因素值得关注。比如,全球物流与运输还未完全恢复,原材料采购等投入成本上升,供应链修复需要较长周期,这些因素都将制约制造业复苏。为巩固全球制造业回暖态势,各经济体应加强合作,为制造业发展提供更多支持,营造良好的外部环境。

3月初,全球主要经济体集中发布2月份制造业采购经理人指数(PMI)。综合来看,全球制造业复苏势头强劲。在全球新冠肺炎疫情仍未得到有效控制,服务业需求被严重抑制的背景下,制造业在推动全球经济复苏中发挥的作用更加突出,有望加速世界经济整体复苏进程。

不过,受新冠病毒变异、全球供应链恢复缓慢、原材料价格上涨和贸易保护主义等因素影响,全球制造业复苏基础仍不牢固,隐忧犹存,需要各经济体加强合作和政策协调。

需求释放

多国制造业加速回暖

从制造业PMI数据来看,全球制造业复苏呈现出“同频共振”态势。美国2月制造业PMI达到3年来最快增速;欧元区制造业PMI攀升至3年高位,欧洲主要经济体制造业PMI全部重回荣枯线上方;日本制造业PMI增速创下自2018年12月以来新高;韩国制造业PMI更是创下11年来新高。

需求旺盛是拉动全球制造业复苏的重要因素。随着新冠疫苗的推广和全球新增确诊病例数下降,市场信心有所恢复,受疫情影响的经济活动逐步恢复并开始正常化,受到疫情抑制的需求得到快速释放,这些均成为制造业率先回暖的主要驱动力。

西南财经大学国际商学院教授蒋为表示,投资需求促使资本品产出大幅增长,在制造业复苏中起到了重要作用。需求扩张带来的制造业价格水提升进一步刺激了制造业产出增长,全面提升了全球制造业企业的增长动力与潜力。同时,由疫情导致的服务业需求低迷也带来了一定的“替代效应”。被抑制的服务业需求转化为对制成品的需求,这在受疫情冲击较为严重的地区表现得更为明显。在欧美地区,耐用品需求快速增长,电子设备和家电等制成品需求强劲增长,拉动全球制造业率先进入复苏通道。

此外,针对疫情导致的经济低迷,各经济体相继推出了经济刺激计划,美国推出新的1.9万亿美元经济救助和刺激法案,欧洲也将继续加大财政支持力度。扩张的财政和货宽松政策刺激了制造业需求快速上升,市场流动增加以及各类金融支持有望加速制造业复苏。

隐忧仍存

不确定因素不容忽视

影响制造业景气度的主要因素包括需求、供给以及相应的价格和政策变化。综合来看,全球制造业在今年继续呈现复苏态势是大概率事件。不过,可能对复苏进程造成不利影响的不确定因素仍不容忽视,这些因素也将制约全球制造业长期发展前景。

“从制造业复苏的逻辑来看,需求、生产以及由此带来的采购和库存变化都会影响制造业复苏的可持续。例如,全球物流与运输还未完全恢复,原材料采购等投入成本上升,供应链修复需要较长周期,这些因素都将制约制造业企业产量增长。”上海财经大学中国产业发展研究院副院长余典范说。

数据显示,原材料价格上涨给企业带来了较大压力。目前,全球供应链还远未恢复到疫情前水。受疫情影响较为严重的地区企业生产尚未恢复,部分经济体还出现了“用工荒”,拖累了企业生产进度,致使未交货订单增多。同时,供应短缺导致原材料价格上涨,严重挤压了企业利润空间,不利于企业加速复工复产。

经过多年发展,全球供应链已经形成了复杂的供给网络,任何一个节点出现问题,都将对全球供应链造成影响,从而增加全球制造业供应链成本,减缓制造业复苏速度。这意味着,任何一个国家出现疫情反复,都可能对产业链上其他企业造成不利影响。目前,全球汽车业普遍出现的“芯荒”就是一个典型案例。因此,世界各国疫情防控的同步也是制造业复苏面临的一大挑战。

此外,受经济刺激政策影响,原材料价格上涨引发了市场对发达经济体通胀的担忧。美国2月份ISM制造业指数显示,支付价格指数已经出现“令人不安的上涨”,原材料成本创下2008年国际金融危机以来最大涨幅。欧洲和日本、韩国等发达经济体也同样面临制造业原材料成本大幅上涨问题,不少工厂生产的各种商品价格都在上涨,并开始向消费端传导。

如果市场需求继续增长,各经济体出台的经济刺激政策将会导致原材料价格持续升高,并传导至制造业,进而伤害复苏进程。同时,地方债务激增和补贴导致的“僵尸企业”沉积等也将为制造业复苏带来风险。

加强合作

夯实制造业复苏基础

对于各经济体而言,制造业是产业体系的基础,有着强大的产业关联效应。在制造业复苏的带动下,生产和消费将会更加活跃,有望加速世界经济整体复苏进程。为巩固全球制造业复苏态势,各经济体应加强合作,为制造业发展提供更多支持,营造良好的外部环境。

在加速全球供应链恢复方面,蒋为表示,各经济体应从政策层面加强协调,避免因供应链成本持续上升损害制造业增长潜力,各主要经济体应当加强财政政策与货政策的协调,通过加深全球化支持制造业复苏。

西南财经大学财政税收学院国际经济与政策方向教授、博士生导师吕朝凤表示,年来受贸易保护主义持续影响,经济全球化进入调整期,各国贸易政策存在较大不确定,制造业全球价值链发展和整合也因此受到不同程度国际壁垒的阻碍,为制造业复苏和稳步发展带来一定障碍。

不过,区域全面经济伙伴关系协定的签署、中欧投资协定谈判的完成等极大增强了制造业的信心。这表明,在世界经济遭受疫情重创的情况下,各国更应携手共同反对贸易保护主义,进一步在多边主义框架下推动经济全球化,降低制造业成本,为全球供应链恢复提供更多支持。

余典范建议企业,一方面可以通过与供应商签订弹合同实现风险共担、利益共享;另一方面需要积极调整供应链策略,建立多元化供应链网络,提高供应链弹,通过供应链数字化改造提高企业成本控制能力和效率。

禹 洋

关键词: 制造业