刚刚过去的11月，有11家中小银行在证监会网站披露定向发行计划书。值得注意的是，这11家中小银行均为农商行，包括1家上市银行——吉林九台农村商业银行（九台农商行，06122.HK）。

从地域来看，安徽省和广西各有3家农商行定增补充资本，山东省、湖南省、浙江省、广东省、吉林省各有1家农商行发布定增计划。

农商行定增不断

不仅11月发布定增计划的都是农商行，澎湃新闻观察到，今年以来，在证监会网站发布定增计划的银行大多数为农商行。

如何看待农商行频频通过定向增发补充资本？国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受澎湃新闻采访时表示，一方面，因为农商行增长空间潜力还挺大，保持增长速度靠利润留存的积累可能满足不了核心一级资本的需求，所以需要通过定增的方式来进行核心一级资本的补充；另一方面，从市场来看，农商行其实估值还不错，成长性好，市场给了一些溢价，用定增的方式补充核心一级资本的意愿比大型银行要强一些。

招联金融首席研究员董希淼在接受澎湃新闻采访时则表示，这还反映出农商行资本补充渠道比较狭窄的问题。

“尽管这两年监管部门强调拓展中小银行资本补充渠道，如创新资本补充工具，优先股也降低了一些门槛，但这些新的资本补充工具农商行很难用到。不仅如此，原来一些农商行常用的资本补充资本工具，比如二级资本债也面临新的困难。包商银行事件之后，信用分层在中小银行之间更加明显。”董希淼解释。

董希淼认为，对农商行来说，在资本压力补充比较大的情况下，要探索发展轻资本业务，比如零售业务、财务管理业务。

“一些农商行发展比较粗放，农商行一定要有减少资本消耗的理念。在资本约束加大的情况下，资本是很宝贵的资源，业务发展不光是要有存款，也要有资本。对于农商行来说，一定要深刻认识到这个问题。”董希淼说道。

7家农商行定增搭售不良

此外，中小银行定增搭售不良持续常态化。

11月，7家农商行的定向发行书显示，定增的同时搭售一定的不良资产。这7家农商行为：山东荣成农商银行、广西罗城农商银行、广西东兴农商银行、湖南邵阳农商银行、安徽铜陵农商银行、广东蕉岭农商银行、广西隆安农商银行。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，部分银行通过定增搭售不良资产方式，反映部分中小银行补充资本，不良处置压力大、渠道少，监管达标压力大等，希望通过定增搭售不良方式，补充资本同时，尽快处置不良资产，以达到资本充足率和不良率等达到监管要求。短期看，这种方式有助于部分银行快速补充资本和不良资产处置，但这种处置方式，不良资产风险仍在金融体系内累积；但从中长期看，治本之策需要这部分加快银行完善内部治理，提升风险与经营能力，增强自身造血能力。

董希淼也表示，银行定增加入认购不良资产选项，拓宽了中小银行不良资产处置的渠道和方式。商业银行一方面要采取多种措施加快存量不良资产的处置；另一方面要坚持标准，严格把关，严控新的不良资产产生。监管部门要继续采取针对性措施，支持商业银行尤其是中小银行多渠道、高效率地处置不良资产。

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