A股三大指数再度齐齐大跌。

12月20日，已经连续19个月保持不变的贷款市场报价利率（LPR）出现下调。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR下调5个基点至3.8%。

不过，在降息“利好”下，沪深三大指数早盘经过短暂冲高后，出现放量下跌。截至收盘，上证综指跌1.07%，深证成指跌2.01%。创业板指跌2.96%，盘中一度跌逾3%。

对于市场的全线大跌，行业专家认为，主要是内外因共同作用的结果。一方面，是海外市场的波动传导至A股。另一方面，则是国内监管层对伪外资的进一步规范，和宽松一致预期下市场对降息出现“钝化”。

此外，市场人士桂浩明对澎湃新闻记者说：“市场对‘中植系’资金盘的担忧也是大跌的重要原因之一。长期以来，规模可观的‘中植系’资金，在A股市场上对一些垃圾股关注颇多。此前，市场一直有‘中植系’爆雷的传言，相关事件发生后，市场对此的担忧程度有所增加。”

展望后市，桂浩明认为，市场整体下行的格局短期或继续延续，因此建议投资者控制好仓位。不过，3550点至3580点一线或有短线机会。

内外因共振下市场全线大跌

截至12月20日收盘，三大指数均跌超1%。其中，上证综指跌1.07%，报3593.6点；深证成指跌2.01%，报14569.18点；创业板指跌2.96%，报3332.61点。

同时，板块方面，申万一级行业分类下，31个板块中有27个板块出现下跌，市场普跌形态明显。

其中，电力设备大跌4.27%，位居第一。公用事业跌3.24%，紧随其后。传媒、有色金属、国防军工、煤炭、电子、通信、石油石化、基础化工等板块均跌逾2%，分别下行2.70%、2.45%、2.39%、2.29%、2.29%、2.26%、2.04%、2.03%。

对于市场大跌的成因， 金信期货副总经理兼研究院院长刘文波对澎湃新闻记者说，内因方面，一是证监会从严监管“假外资”引发陆股通资金外流，导致北向资金出现流出。

“同时，短期国内稳增长政策加码，但市场对于宽松预期已经由分歧走向一致，因此短期A股市场对‘降息’的反应钝化。”刘文波进一步指出。

外部因素方面，刘文波表示，随着欧美央行转向鹰派，叠加变异毒株的扩散，海外流动性反复加剧全球市场波动并传导至A股，国内市场情绪受到一定冲击。

此外，桂浩明强调，除了监管层对假外资的规范和海外市场下跌的传导，市场对“中植系”资金盘的担忧，也是市场出现大幅调整的重要原因之一。

招商基金指出，盘面上看，个股呈现普跌态势，且近几个交易日无论是大盘小盘，均呈现了回调的态势，表明当下市场风险偏好明显不足。

招商基金认为，目前市场风险偏好仍偏低迷，主要有六方面原因：一是担心到目前为止的国内政策力度可能有限，增长仍有压力，特别地产及债务压力仍在；二是疫情在全球快速蔓延；三是A股前期上涨较多的板块，机构投资者仓位偏重且容易引发兑现前期收益；四是美联储明确紧缩政策，使得市场仍担心全球市场流动性紧缩而引发波动；五是市场对“假外资”抛售的担忧；六是海外因素扰动。

此外，招商基金强调，虽然市场传递已兑现降准红包及年底会议利好信息，但临近年底，市场也呈现出季节性的流动性担心。

市场短期或延续下行格局

值得投资者关注的是，上周最后一个交易日，A股三大指数同样走势低迷，均跌超1%。展望后市，市场连续大跌后，下一步将作何走势呢？

桂浩明认为，市场整体下行的格局，短期或仍然延续。同时，对目前情况下市场下一步能否走出像样的跨年度行情，持谨慎态度。”

桂浩明指出，目前，市场对未来一段时间的经济运行情况，持谨慎态度的偏上风。可以看到，此前市场虽一度突破3700点，但随后盘面上出现持续下行态势。”

“在此预期下，当下的降息，非常容易被市场理解为‘经济实在太差下的不得不降息’。因此，在经济出现明显向好势头或向上信号之前，市场出现像样的大行情，概率很低。”桂浩明说。

刘文波认为，当前国内稳增长政策预期继续强化，央行降准落地后宽货币预期兑现。不过，股指进入阶段性高点后权重股回调。同时，短期外围市场波动以及国内陆股通新规，对国内情绪均有一定影响。

不过，刘文波指出，中期来看，宽松流动性以及政策预期，仍是股指重要支撑。因此，市场后续大跌可能性不大，但市场风格将加速切换。

目前可控制好仓位适度观望

配置方面，桂浩明建议投资者，当前情况下，市场的机会更多是“跌出来”和“等出来”的。

“因此，建议投资者当下观望一下，看看降准和降息后，实体经济的发展和大型政策方针，下一步会进行哪些适度调整，可以让市场摆脱恐惧，重燃对后市的期望。”桂浩明指出。

不过，桂浩明进一步指出，指数毕竟已经跌了一段时间，同时回调的幅度也不算小。因此，在3550点至3580点一线，出现短线机会得可能性也是有的。

刘文波认为，短期内外因素对市场情绪有扰动作用，但对A股的影响不会持续太长，待市场情绪修复后，A股仍有反弹可能。因此，对股指总体判断仍是震荡为主。

操作方面，桂浩明建议，短期投资者需严格控制仓位，不要轻易高仓位，且避免进行融资操作。同时，在后市不确定性比较大的背景中，个股层面需避免追涨。

刘文波表示，市场短期行情爆发仍主要靠权重股，因此配置较为均衡的沪深300在估值上仍有优势。

澎湃新闻记者 田忠方 葛佳

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