距离上报仅隔7日，第二批13只增强策略ETF产品火速获批。

10月28日，证监会官网显示，13家基金公司10月21日密集申报的增强策略ETF产品获批复。其中包括易方达、汇添富、博时基金申报的“中证500增强策略ETF”，南方、鹏华基金申报的“上证科创板50增强策略ETF”，招商、国泰、银华、华泰柏瑞基金申报的“中证1000增强策略ETF”，嘉实、富国基金申报的“创业板增强策略ETF”，以及华安基金申报的“沪深300增强策略ETF”和广发基金申报的“中证科创创业50增强策略ETF”。这些增强策略ETF跟踪标的涵盖多个主流指数。


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首批产品大多取得正向超额收益

据了解，指数增强ETF是采用指数增强策略的场内交易产品，这类产品将指数增强基金和ETF交易模式相结合，属于一种主动管理ETF，近年来在海外市场得到了快速的发展。

以美国市场为例，其在2008年发行了第一只主动管理ETF，随后伴随着美国ETF市场的迅猛发展，主动管理ETF也迎来了快速发展。据统计，截至2021年底，美国已经有719只主动管理ETF，产品规模合计2850亿美元，占全部ETF规模的比例已经提升到4%，显示出该类产品具有比较旺盛的生命力。

2021年11月，招商基金、 国泰基金 、华泰柏瑞基金、南方基金、景顺长城基金等5家公募旗下首批5只跟踪沪深300、中证500指数的增强策略ETF获批。

数据显示，截至2022年10月27日，首批5只增强型ETF中，招商、南方、华泰柏瑞、国泰旗下相关产品均取得了正向超额收益。

对于为何会出现超额回报，招商基金认为，投资策略上，上述产品需发挥基金管理人的主动投研能力，采取指数增强策略，通过对投资组合风险暴露的控制，实现组合较小的跟踪偏离度，在控制跟踪误差的基础上力争获取超越标的指数的投资收益。

“特别是优质上市公司在中长期可以显著战胜指数基准，因此通过对上市公司质地的分析，选择优质标的，剔除成分股中相对偏差的股票，从而获得超额回报。”嘉实基金称。

不过，华泰柏瑞基金相关人士指出，增强型ETF对管理人的投资和运营能力有着比较高的要求：一方面，要求管理人具备在控制跟踪误差的情况下、产生超额收益的能力，即增强收益的能力；另一方面，要求管理人具备良好的ETF运营管理能力。

兼具指数增强与被动ETF双重属性

那么，增强策略ETF，与其它指数型产品又有哪些区别呢？

嘉实基金总结道，增强策略ETF由于其“增强”策略而具备“主动”的属性，同时保留了ETF产品的优势，特别是流动性和交易便利性。

招商基金也认为，传统ETF以完全被动跟踪某一特定指数为目标，Smart Beta ETF虽然以追求超越指数收益为目标，但其投资策略通过透明的量化方法编制成指数而固定下来，本质仍为被动投资策略。指数增强ETF的产品形态，将指数增强基金和被动ETF两者结合，在投资目标上采取了较强的投资组合约束，减少日均跟踪偏离度和年化跟踪误差。

广发基金表示，第二批申报的增强策略ETF是在第一批的基础上，进一步丰富了跟踪指数标的。对于目前ETF市场中规模较大、交易量较活跃的被动宽基产品，增强策略ETF基本实现了相应指数的覆盖。投资者在希望对某一宽基指数进行投资时，有了更为多样的产品选择。通过投资增强策略ETF，投资者有望在获得指数beta收益的同时，进一步获得产品相对指数的alpha收益，从而提升投资收益和体验。

从收益来源来看，富国基金表示，增强策略ETF除了标的指数的Beta收益外，还要追求主动管理而产生的Alpha收益，具体持仓披露频率方面，均为每日通过PCF披露持仓。

富国基金认为，本次13只增强型ETF产品的获批，也符合此前《加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提到的“大力推进权益类基金发展，支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比”。

“在传统ETF市场激烈竞争的格局下，基金管理人尝试提供具有主动管理服务的便捷式投资工具的方式，或将成为ETF市场的差异化破局方向。”汇添富基金表示。

广发基金则认为，借鉴海外市场的发展经验，同时随着国内市场投资者的不断成熟，市场对于增强策略ETF预计将保持较高的需求，未来增强策略ETF占ETF整体的比例也将会有明显的提升。

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