随着新股定价日益市场化，打新中签后吃“后悔药”弃购也成了新常态。


(资料图)

日前，新股索辰科技引起市场较大关注。作为2023年开年以来的最贵新股，每股认购价格245.56元，市盈率高达369倍之下，索辰科技遭遇了个人投资者大面积弃购。

业内人士指出，在全面注册制的大背景下，投资者“打新”不能盲目进行，必须要对行业以及公司甚至国家政策有一定了解，同时在风险意识上，要有更新的认知。

年内最贵新股遭弃购

A股18家企业包销比例超5%

近日，又有新股遭弃购。4月12日，索辰科技发布的首发上市发行结果引发市场关注。从投资者申购情况来看，网上投资者弃购数量近57万股，弃购总金额1.41亿元，弃购例5.54%。这些弃购股份全部由主承销商海通证券包销。

公开资料显示，索辰科技网上发行摇号中签仪式于4月7日进行，共有7208个号码中签。根据新规，每个中签号码只能认购500股。

从目前的发行来看，有不少网上投资者用脚投票——弃购。弃购的背后，索辰科技成为年内最贵新股——发行价格245.56元/股，市盈率高达369倍。也就是说，中一签索辰科技，需要12.28万元，对于部分散户来说，压力并不小。

贝壳财经记者梳理发现，按照招股日期统计，2023年年内发行上市的企业99家，发行价格在3.38元至245.56元之间不等，其中，16家企业的每股发行价格超过50元，索辰科技每股发行价格最高，达245.56元，日联科技和绿通科技两家企业的发行价格紧随其后，超过百元。

从市盈率来看，六成新股发行市盈率都在30倍以内。华人健康、晶升股份、华曙高科、日联科技和索辰科技5家企业市盈率超过百倍，后两家企业的市盈率分别为267.32倍、368.92倍。

拉长时间来看，索辰科技的发行价格在A股中排名第五，仅次于禾迈股份、万润新能、义翘神州、石头科技四家企业。

从弃购比例来看，截至目前，共有18家企业的包销比例超过5%，索辰科技便是其中之一。值得注意的是，这18企业除2012年上市的中国交建外，其他企业均于近两年登陆资本市场，且发行价格较高，接近七成发行价格超过百元。

有业内人士指出，类似高价、高市盈率发行的新股遭到市场抛弃是正常的事情，也是市场选择的必然结果。而且弃购本身有利于新股发行走向理性。

12个月内连续三次弃购，6个月内不得“打新”

贝壳财经记者了解到，弃购实质上构成了违约。根据规定，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自从最后一次弃购的次日起6个月内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的网上申购。

有业内人士指出，这一规定对于中小投资者来说其制约作用或许不大，但对于资金量较大的投资者来说，在利益上还是有制约作用的。

因此，对于投资者来说，理性打新更加重要。此前，申银万国研究所分析师指出，注册制下，询价市场化程度提高后，一定程度上新股破发风险上升，网上投资收益骤降，从而引发部分网上投资者不敢轻易参与。

在其看来，弃购是网上投资者理性参与申购的行为体现。网上申购收益也将持续分化，对于研究能力更强的投资者而言，有望通过对企业的价值研究持续获得打新收益。具体而言，需要关注新股的行业赛道、成长空间等基本面因素以及首发估值与其所属行业或对标公司估值偏离程度、总结新股首日破发的特征等。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受贝壳财经记者采访时表示，全面注册制下交易规则改变，投资者“打新”不能盲目进行，必须要对行业以及公司甚至国家政策有一定了解，准确判断公司的一个合理价值区间。

“与之前的审核制不同，现在对新股发行市盈率不设限，这要求投资者的专业投研能力更高。所以，在风险意识上，投资者要有更新的认知。”陈雳表示，此外，除了专业知识，投资者需要对公开披露的信息资料进行仔细的研读研判，从而更准确地了解新股上市公司的实际情况。

允泰资本首席经济学家付立春向贝壳财经记者表示，全面注册制下，投资者打新首先是要在理念上改变。

其表示，在此前的审核制下，打新类似抽奖活动，如果被选中，大概率会获得收益。但在注册制背景下，定价更加市场化，23倍市盈率被打破。换句话说，打新不一定就赚钱，甚至会出现破发现象，导致亏损，打新存在不确定性。因此投资者要从理念上有所改变，同时，这种躺赚的惯性思维也要随之更新。

付立春还表示，更重要的方面，在理念和惯性思维进行更新之后，投资者要对上市企业的投资价值、估值定价标准等方方面面进行深入调研和分析，从而得出一个相对理性客观的评价结果，再决定参不参与打新活动。

新京报贝壳财经记者 胡萌

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