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数据显示，7月以来北美科技巨头信用违约互换CDS普遍明显上行，其中Oracle最新升至200bp以上，SpaceX约180bp，Meta、Broadcom及Nvidia快速上升至75-100bp区间，Alphabet、Amazon和Microsoft的CDS也同步抬升。同时科技巨头10年期债券融资利率处于4.83%-5.90%，发行利差50-145bp不等，Nvidia和Alphabet利差最低，而亚马逊7月发债收益率较3月上升44bp，主要受基准利率影响。

一份研报观点认为，北美科技巨头CDS走阔反映市场对AI基础设施高资本投入的信用风险定价正在提升。研报指出，虽然信用风险补偿要求有所提高，但2024年以来微软、亚马逊、谷歌、Meta及Oracle资本开支明显提速，2026年五家公司合计资本开支同比增长预计将进一步加快。高强度AI基础设施投入将继续支撑算力、网络及数据中心等产业链需求。

研报认为，不同企业发债成本分化明显，优质公司融资能力仍较强，7月30日多家公司CDS已小幅回落，显示风险定价并未持续恶化。2027年资本开支增速或将放缓，但当前高增态势仍将为AI高端制造领域带来持续增长动力。整体来看，市场对投资回报、现金流覆盖及融资安排的关注升温，有助于相关企业优化资源配置，长期利好AI基础设施产业链核心环节。

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