原标题：高铁维修市场潜力巨大晋亿实业或迎业绩拐点

披露了定增预案，拟募资投资于中高端紧固件和智能工厂项目，由此，公司或迎来业绩转折点

《企业透明度报告》李杰

2月22日，晋亿实业发布定增预案，根据再融资新规对前次预案做了修订。晋亿实业的股价处于五年低位，此时参与定增是否划算，未来机会又在哪里?

控股股东认购50%的定增预案

2月22日，晋亿实业发布《2018年非公开发行A股股票预案(五次修订稿)》，晋亿实业在1月4日已公告获得批文，此次修订主要是根据再融资新规对原方案做了修订。

晋亿实业拟向包括公司控股股东晋正企业、晋正企业全资子公司晋正投资和晋正企业全资孙公司晋正贸易在内的不超过35名投资者发行不超过1.59亿股，募集总金额不超过10.93亿元，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。其中，晋正企业以其持有的晋德公司25%的股权认购本次非公开发行，晋正贸易全部以现金参与认购本次非公开发行，其中晋正贸易现金认购金额不低于2亿元，晋德公司25%的股权交易价格为2.22亿元;晋正投资以其持有的浙江晋吉25%的股权认购，交易价格为8700万元。其他投资者全部以现金方式认购。

晋亿实业控股股东晋正企业及其下属企业合计认购约50%的募资金额，对上市公司的支持力度相当大。晋正企业是一家私企，目前仅从事股权投资业务。除控股或共同控制晋亿实业、晋正投资、晋正贸易、五神光电、晋正网络、境仓物流、晋昇绿能、若恒置业外，未控股及共同控制其他企业。晋亿实业控股股东一直对上市公司非常支持，控股股东没有质押股权，没有向上市公司借款，反而长期给公司8-10亿的借款，这让公司免除了从银行借短期款，没办法做长期规划的困局。并且大股东借款的利率比市场利率低5-10个点。

本次募集现金总额在扣除发行费用后的净额将用于以下方向：

本次募集资金项目建成后，一方面能够优化公司现有主要产品的产能与生产，另一

方面将进一步完善公司产品结构，重点发展汽车(含新能源汽车)、航空航天、核电、化工、高端装备等领域的高端紧固件产品。

股价为何处于五年低位

晋亿实业前身晋亿实业有限公司成立于1995年11月，是一家台商独资企业，公司自成立以来即从事紧固件行业，公司董事长已经从事紧固件行业三十多年。目前，公司控股股东的四位股东为蔡永龙夫妇及他们的一对儿女，公司董事长为蔡永龙，总经理为蔡晋彰。

高铁行业是公司的主要收入来源之一，2008年时，就已经成为国内高速铁路扣件系统的主要供应商，公司股价曾经在2011年初一个月内翻番。

2011年“7.23”温州动车追尾事故之后，高铁运营速度与投资速度双降，高铁运营时速的下滑也意味着单位长度的高铁基建投入将大幅下降。事故之后，庞大的高铁投资计划从一年前的峰值被腰斩。晋亿实业的股价最高点也停留在2011年，再未回去过。

2020年1月2日，中国国家铁路集团有限公司工作会议在北京召开。会议指出：2019年，全国铁路固定资产投资完成8029亿元，其中国家铁路完成7511亿元;投产新线8489公里，其中高铁5474公里。到2019年底，全国铁路营业里程达到13.9万公里以上，其中高铁3.5万公里。2020年确保投产新线4000公里以上，其中高铁2000公里。目前，八横八纵的高铁大干线已经基本建设完成，余下的主要是中短程的城际铁路，预期未来几年的高铁投资额将在4000亿以下。

相关领域前景可期

高铁全面降速导致的投资下降，以及高铁建设里程有限，投资后继无力的预期，恐怕是导致公司股价难回高位的主要原因。

晋亿实业是国内紧固件龙头企业，其产品主要包括通用紧固件和铁路扣件。通用紧固件包括普通紧固件和中高端紧固件。普通紧固件是一个充分竞争市场，国内有几万家厂家。高端的紧固件，一般应用于航空航天，汽车，核工业，对紧固件的性能和指标要求比较高，只有行业龙头和外资巨头可以生产，国内缺口比较大，目前主要还是依靠进口。公司在高端紧固件领域进行投入，其研发投入也在快速增加，2016年公司研发投入只有4700万，2017年陡然攀升至7380万，2018年进一步增加到7890万。

由于高铁干线建设已经基本完成，后续新增高铁建设里程将大幅减少，2020年规划建设里程不到2019年规划建设里程的一半，因此，新增高铁建设的扣件需求将大幅较少。但是，铁路扣件的设计使用寿命一般是8-10年，从2008年到现在，已经有12年时间，铁路扣件已经进入了更新换代期间，3.5万公里的已营运高铁将持续带来巨大的更换需求。

此外，公司未来主要发展汽车紧固件和铁路维修紧固件市场。公司从2009年开始进击汽配，目前是长城汽车的第一供应商，也是大众的合格供应商，对长城汽车的年销售额已经达到7000万。汽车紧固件前期有一个较长时间的投入期，要跟企业合作，还要达到企业内部的标准，公司现在已经经过了认证期，在该领域排名第五。

然而，2019年全球汽车销量9032万辆，同比下降3%，已经连续两年下滑，2019年中国汽车销量2575万辆，同比下降3%，也已经是连续两年下滑。信用评级机构穆迪投资者服务公司预计2020年全球汽车销量将下降2.5%，全球最大市场中国的汽车销量将下降2.9%。全球车市已步入存量竞争时代，可以预见的是，汽车紧固件行业的竞争将会加剧。

铁路紧固件行业，由铁科院授予准入权利，目前国内市场参与者只有7家，德国福斯罗市占率第一，晋亿实业市占率第二，由于该行业的特性，铁路维修市场的爆发将使得既有参与者显著受益。

高端紧固件领域，公司作为国内龙头，凭借多年的积淀，预计也能分享一部分国产替代的市场。

受到铁路维修和高端紧固件领域的提振，公司业绩或将迎来转折点。(企业透明度报告出品)

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