进入秋天,传统的外贸服装旺季到来,即便是经历了疫情的今年也不例外。

10月15日周四,A股纺织制造板块持续大涨。截至发稿,聚杰微纤、华纺股份、新野纺织、百隆东方等多只个股涨停。

消息面上,印度疫情仍旧凶猛,纺织行业遭受重创,停工停产交货困难。因此,不少欧美零售商均大量取消订单,并将这些原本在印度生产的订单转移到中国生产。

据第一财经报道,从印度转到中国的订单中,毛巾、床单等产品订单量较大,一些接到印度“回流”订单的工厂预计,现在的订单数量已经排到2021年5月。

对此,商务部外贸司司长李兴干曾在昨日的媒体沟通会上表示,中国是全球最大的纺织品生产国和出口国,劳动密集型产品出口优势明显,跨国公司在全球范围内调整订单生产、国际采购商根据生产能力选择供应商,这都是再正常不过的市场行为。中国率先实现复工复产,有力地保障了国际市场供给,支撑了国际产业链供应链顺畅运转。

在天风证券分析师范张翔、孙海洋看来,中国拥有纺织行业全产业链,且对于疫情的控制力较强,各工厂的复工复产有序进行,能够承接大批量纺织订单,而且国内棉花价格相对较低,原材料成本优势明显。

因此,中国有力承接此次转移过来的印度订单,此举也在短期利好纺织制造行业的快速恢复。

上半年由于疫情影响,上游纺企受到复工复产延迟和订单流失的影响,业绩出现较大的下滑;下半年开始随着下游终端需求的逐步恢复,订单和产能利用率持续恢复;叠加印度订单转移到中国,纺织企业的产能得到了加速恢复。

从国内企业恢复情况来看,根据我们的跟踪,上游企业三季度产能利用率持续恢复,订单情况良好,四季度进入旺季后,预计整体产能和订单情况仍旧能够持续恢复。

但是,纺织服装强劲反弹,是否仅仅因为印度回流?

天风证券认为,纺织行业品牌终端持续恢复,冷冬利好冬装销售,板块目前估值较低,但有望在四季度全面恢复。

从下游品牌端来看,线下终端持续恢复;线上渠道来看,各品牌持续保持较快速增长,十一黄金周数据表现亮眼,开启Q4冬装销售旺季。

与此同时,由于拉尼娜现象影响,我国2020-2021年冬天预计大概率为冷冬。从十一黄金周来看,全国气温普降4~5℃,北方地区气温下降较为明显,利好冬季羽绒服的销售。

我们认为19Q4由于暖冬影响,基数较低;2020Q4冷冬催化,且冬装销售在部分地区提前开启;同时2020-2021年春节在2月中旬,相比2019-2020年春节时间延后,冬装销售季节拉长。

多重因素叠加利好品牌冬季的销售, 我们认为Q4各品牌有望持续恢复。