10月19日午后,农业股持续活跃,截至发稿,登海种业、荃银高科、隆平高科、北大荒、丰乐种业等逆市走强。

消息面上,玉米价格近期持续上涨,最高超过了2600元/吨,创下了近4年以来的新高。值得注意的是,自2017年开始,玉米价格连续四年上涨,与当时底部相比,上涨超千元。据农业农村部信息中心和国家粮油信息中心的数据显示,2020-2021年度的玉米产量将达到2.65亿吨,比上一年增加了400万吨,但2020-2021年度玉米国内消费量的预测值较2019-2020年度增加了1300万吨至2.93亿吨,预计2020-2021年度的玉米需求缺口为2800万吨。

长江证券指出,国内玉米产需紧平衡,后期价格或将高位运行。预计2020/2021年种植季玉米产量或同比增长1.5%至2.65亿吨,需求预计在2.9~3亿吨左右,需求缺口约在0.25~0.35亿吨左右。由于国储玉米数量有限,玉米或仍难以大量进入国内市场,后期不排除会增加玉米替代品消费的可能。保守估计2020年玉米进口量或在720万吨左右;国产稻麦及进口玉米替代品的规模或可达到2000~3000万吨左右。当前国内玉米大幅增产或较为乏力,同时需求处于缓步上行通道中,国内玉米产需或仍将维持紧平衡状态。后期玉米价格或有望维持高位运行。

华西证券认为,从周期的角度来看,玉米播种面积和临储库存双双见底,而下游生猪产能的快速恢复将带动饲用玉米需求持续趋旺,玉米供需缺口扩大支撑玉米价格上行,截至2020年9月18日,全国玉米现货均价2342.19元/吨,周环比上涨1.41%,继续保持上行趋势。小麦、稻谷等口粮作物作为玉米的替代品,虽然国内库存充裕,但去化速度有望加快,看好后续小麦、稻谷价格上行。从成长的角度来看,国家两次发布转基因生物安全证书,进一步表明了政府放开转基因的态度和决心。转基因政策的放开,一方面将带动我国玉米种业单亩用种价格上升,从而推动玉米种业扩容;另一方面将显著拉开优质和劣质种子之间的差异,中小种企将加速被淘汰,研发实力雄厚、技术储备充足的龙头企业将快速提升市场份额,市场集中度加速提升。标的选择方面,依次推荐农发种业、隆平高科、荃银高科、大北农、苏垦农发等,登海种业、万向德农等也有望充分受益。

太平洋证券指出,玉米期价上行,重点关注种植板块。大连玉米期货价格大幅上涨,主要和东北玉米主产区近期遭受不利天气影响导致减产预期升温有关。8-9月份,东北主产区遭遇多个台风和持续雨水天气,部分地区玉米倒伏和折断现象严重,因此新季玉米单产下降预期升温。据预测,东北地区雨水天气或持续至9月中下旬,受此影响,玉米期货价格仍有望进一步走高。中期来看,产需缺口存在,进口扩充空间有限,叠加临储去库存接近尾声,多重因素也对国内玉米市场构成较强支撑,玉米价格上行动力强,并且有望拉动小麦等其他主粮补涨。粮价上涨有望成为提高粮食种植补贴和主粮转基因商业化等利好政策出台的催化剂。转基因商业化一旦放开,种业准入门槛将快速提高,先发企业市占率或加速提升。建议重视种植板块所面临的中长期投资机会。个股方面,种植业重点关注苏垦农发,种业关注登海种业、隆平高科、大北农、荃银高科。