10月以来A股的震荡调整并未打乱私募加仓的步伐。华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示,11月末,该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%,较10月末上升1.44个百分点,已连续两个月提升。

从调仓情况来看,11月私募明显加仓顺周期板块,减仓科技和医药行业。多位业内人士表示,短期部分标的存在估值回归的风险,但消费、科技与医药为中长期看好的三大黄金赛道,随着优质标的估值回归合理区间,明年投资机会值得关注。

连续两个月加仓

10月以来,多只前期涨势强劲的个股遭遇大幅调整。Choice数据显示,前两个月跌幅超过5%的市值超千亿元的股票达15家。从行业分布来看,上述股票集中在医药和科技板块。

“今年前八个月,业绩增长具备高确定性的龙头股涨势惊人,其中一个重要原因是流动性较为充裕。但随着流动性收紧的预期有所升温,上述股票开始回调。不过,由于市场轮动节奏有所加快,因此还是维持高仓位。”一位公募基金研究员分析道。

CREFI指数月报显示,11月末,该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%,较10月末上升1.44个百分点,整体仓位水平高于历史均值。其中,股票持仓超过五成的成分基金比例为86.05%,较10月末上升0.11个百分点。10月,该指数成分基金的平均股票仓位就较9月末上升了2.25个百分点。由此可见,私募整体上已经连续两个月加仓。

减持科技与医药板块

具体来看,消费仍是私募主要的配置方向。截至11月底,在CREFI指数成分基金的股票资产中,食品、饮料是私募配置比例最高的行业,配置比例为11.6%,紧随其后的是材料和资本货物板块。

值得注意的是,11月私募整体减仓了食品饮料、科技和医药板块,同时加仓保险、材料等行业。数据显示,私募11月持仓增幅最大的三个行业为材料、保险和消费者服务,分别提高了1.6个百分点、0.74个百分点和0.25个百分点,减幅最大的三个行业为技术硬件与设备、软件与服务以及医疗保健设备与服务,仓位分别减少了4.91个百分点、2.88个百分点和2.78个百分点。

名禹资产表示,经济数据向好表明国内经济复苏动能延续,周期行业迎来业绩拐点,叠加估值处于低位,顺周期板块持续上涨。

中长期关注核心赛道

距离年末收官还有十余个交易日,短期关注顺周期板块的私募将如何布局来年?多位业内人士表示,流动性边际收紧使得优质标的估值存在回调压力,但中长期来看,消费、医药和科技仍是未来的核心赛道,短期调整或是加仓的机会。

“明年市场将受四个因素影响:一是国内经济持续复苏,二是居民资金将不断流入资本市场,三是外资加速流入A股市场,四是流动性可能边际收紧。”同犇投资创始人童驯直言,在此背景下,明年需关注核心赛道中增速较快、估值泡沫较小的标的。

常春藤投资基金经理石海慧也表示,明年关注的行业包括新能源、TMT、医疗服务等,宏观环境变化对优质上市公司来说仅是短期因素。而且,随着A股市场上长线资金的增加,黄金赛道的好公司的长期投资价值很难改变。