周五早盘，中芯国际高开低走。截至发稿，报53.33元，跌2.45%;港股跌逾7%。

晶圆销量增加、产品涨价，四季度净利同比增长93.5%

2月4日晚间，中芯国际发布2020年四季度财报。报告显示，中芯国际四季度营业收入66.71亿元，同比增长10.3%，环比下降12.6%;归属于上市公司股东的净利润12.52亿元，同比增长93.5%，环比下降26.1%。

全年来看，中芯国际2020年未经审计的归母净利润为43.32亿元，同比增长142%;2020年未经审计的扣非净利润为16.97亿元，对应2019年亏损5.22亿元。一旦审计后公司2020年扣非为盈利状态，中芯国际A股的股票简称就将从“中芯国际-U”变为“中芯国际”。

中芯国际称，利润提升主要是晶圆销量增加及平均售价上升共同影响而导致的收入增加、政府项目资金增加、投资联营企业和金融资产取得的投资收益增加，以及存货跌价损失增加的净影响所致。

业绩发布会回应实体清单、产品涨价等热点问题

2月5日早间，中芯国际召开2020年四季报业绩发布会表示，公司的营收增长仍受到外部限制的影响，业绩仍具有不确定性。

同时，中芯国际还回应了多个热点问题。

对于“实体清单”影响，中芯国际表示，一直在和客户沟通，虽然抱有担忧但是客户一直在和中芯国际站在一起，没有变化。目前没有发现有客户要选择离开中芯国际的情况。

对于“产品涨价”，中芯国际表示，市场行情已经变了，涨价这件事是经过和客户商量过的，但是我们遵守契约精神，确定下来的不会变。

对于“汽车芯片短缺”，中芯国际表示，早已预见过这种情况，影响不是特别大，不会改变我们的供货体系。有的厂家增加了汽车产品的供应，导致了有其他客户来找我们做民用产品。许多产能会在接下来陆续实现。

国信证券认为，受益5G、新能源汽车、物联网等趋势下，全球半导体产能持续紧张，特别是功率半导体、电源管理芯片等产品需求带动下，成熟制程需求稳步提升。根据IHS预计2025全球成熟制程代工市场规模为431亿美元，未来5年CAGR为8%。目前以中芯国际为代表的国内代工公司，在全球市占率较低，具有较为广阔的成长空间。数据显示，当前全球成熟制程晶圆厂PB估值中位数约4~6倍，中芯国际A股市值约4869亿人民币，对应PB 约为5倍，H股市值2307亿港币，对应PB约为2倍，目前H股处于估值低位，对比全球PB估值，中芯国际港股向上修复空间，存在较好投资价值。

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