从披露招股书到正式挂牌，汽车之家回港“敲钟”一路快进。3月15日，汽车之家正式登陆香港联合交易所(以下简称“联交所”)挂牌上市，成为今年首家回港二次上市的中概股。时隔七年，汽车之家加速回港二次上市的背后，除对冲美股市场中概股的不确定风险、多元化股东结构外，更要补充资金押宝新业务，为提速转型“屯粮”。业内人士表示，上市后汽车之家将得到更多资金支持，强化新业务发展。同时，随着行业竞争加剧，汽车之家提速转型也将掀起汽车互联网平台新一轮“卡位战”。

市值破900亿港元

3月15日，随着“金钟”敲响，汽车之家正式登陆联交所。同时，在北京上市现场，接替陆敏的汽车之家新CEO龙泉也首次公开亮相。事实上，龙泉到任后，汽车之家二次上市一路快进，从披露招股书到正式挂牌，汽车之家仅用了15天。

2013年，在美国挂牌上市的汽车之家，从去年9月开始便陆续传出筹划回港二次上市的消息。5个月后，今年3月1日汽车之家正式披露招股书，公开招股。根据此前汽车之家发布公告显示，本次发行股票拟以每股176.3港元的价格，拟全球发售3029.12万股股份，其中香港发售股份302.92万股，国际发售股份2726.2万股。

然而，看似一路快进的二次上市，汽车之家回归港股之路并不容易。北京商报记者了解到，汽车之家定价期间，正遇资本市场大幅调整，美股、A股、港股整体呈下行趋势，连续数日大跌，港股更是“损失惨重”。汽车之家定价前一周，纳斯达克综合指数下跌7.2%，中国ADR指数下跌11.8%。对即将回归港股的汽车之家来说十分不利。据了解，3月9日港股开盘后美团股价一度跌破300港元，“短视频第一股”快手更创下历史新低。

为抵抗股市震荡，汽车之家CFO邹钧透露，汽车之家团队完成近30场路演，同时提前布局零售端宣传，最终成功完成配售和发行。3月12日，汽车之家发布公告称，初步可供认购的香港发售股份已获大幅超额认购10.71倍，国际发售及香港公开发售的最终发售价均厘定为每股发售股份176.3港元。汽车之家相关负责人表示，面对市场如此不好的情况下，汽车之家顺利二次上市实属不易。

北京商报记者注意到，汽车之家上市首日开盘价为181港元，较发行价176.3港元上涨2.67%，市值破900亿港元。

押宝新业务

汽车之家急速完成二次上市的背后，是欲利用二次上市所获资金扩张新业务提速转型。汽车之家相关负责人称，公司将把本次募资净额用于促进公司战略的实施，其中30%用于孵化新业务。

据了解，汽车之家成立于2005年，2006年汽车之家便跻身中国专业汽车网站前5名，随后成为全球访问量最大的汽车网站。但随着汽车行业销量进入缓增区间，车企缩减营销预算，汽车类网站获得的推广项目规模与数量均受到一定影响。数据显示，直接向汽车之家购买媒体服务的汽车厂商数量由2018年的103家微减至2020年的92家。在此背景下，2019-2020年，汽车之家媒体服务净收入分别为36.54亿元、34.55亿元;线索服务净收入分别为32.76亿元、31.99亿元。2020年，汽车之家营收增长2.8%。

主营业务增速放缓，汽车之家的新业务板块却增长可观。招股书显示，2020年汽车之家在线营销及其他业务营业收入为20.05亿元，同比增长34.47%，而其占总营收的比重也由2018年初的7.22%增至2020年的23.2%。据悉，汽车之家的在线营销及其他业务中包含新车、二手车交易服务;贷款、保险等汽车金融服务以及面向汽车制造厂商的数据服务等一系列创新业务。这意味着，在线营销及其他业务加速成为汽车之家的第三大业务。

对于汽车之家来说，未来新业务板块也将带来可观的增长空间。数据显示，预计到2025年，中国二手车市场规模将达1.24万亿元，二手车服务市场达646亿元，且中国二手车市场活跃度整体偏低，即中国二手车市场空间巨大。同时，预计到2025年贷款、保险线上佣金服务市场规模可分别达261亿元和358亿元。这意味着，相比媒体服务、线索服务，未来汽车之家的新业务将更有发展前景。

在汽车行业专家颜景辉看来，从招股书上看，目前汽车之家新业务板块增速较快，但在收入占比中与媒体服务、线索服务还有一定差距，为此汽车之家需要迅速扩张新业务。而二次上市为汽车之家再打通一条融资渠道，获得较为可观的融资量，以进一步增强包括数据产品、汽车后市场、汽车金融等业务布局，实现战略转型及商业价值最大化。

头部攻守局

实际上，继续做大新业务板块也成为汽车之家继续坐稳行业老大位置的关键。

汽车之家从登陆美股到回归港股的七年间，易车与懂车帝的入局，均欲挑战汽车之家的行业老大位置，汽车互联网平台竞争越发激烈。其中，作为汽车之家的老对手，易车凭借子公司易鑫集团的汽车金融板块，2020年上半年，易鑫集团营收31.62亿元。同时，2020年易车被腾讯私有化，背靠拥有大量行为数据和交易数据的腾讯。而成立于2017年的懂车帝，则背靠字节跳动，依托字节跳动旗下今日头条、抖音等产品的流量支持获得较强流量基础。同时，懂车帝还利用字节跳动的推荐技术和大数据优势，深入分析用户需求，增加智能识车、智能选车等功能。

此外，随着信息传播从PC转向移动端，抖音、快手等新兴平台也切入汽车销售领域，同时随着特斯拉、蔚来、理想、小鹏等造车新势力纷纷采用直营销售模式，也在推进改变传统4S店模式的发展路径，新业务竞争将成为汽车类网站的新争夺领域。

乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，目前汽车互联网平台竞争加剧，二次上市后的汽车之家在更多资金支持的同时，新业务将成为其能够继续领头的关键。

值得一提的是，不仅新业务板块，本次汽车之家募资的30%还将用于抬高国内外地位、发展汽车生态系统。据悉，汽车之家正加速从原有车内容、车交易、车金融和车生活的平台架构的基础上，逐步转型升级为专注于AI、大数据及云技术开发全套智能产品和解决方案，通过提供跨产业链的端对端数据驱动产品和解决方案。同时，汽车之家也在继续加码出海业务，扩大市场需求。

北京商报记者 刘洋 刘晓梦

关键词： 市值 汽车之家