日前，燕塘乳业发布2019年年度报告，业绩表现亮眼。公司去年实现营业收入14.71亿元，同比增长13.38%;实现归母净利润1.24亿元，同比增长193.71%。当晚，公司也发布了年度利润分配预案，继续以现金红利回馈股东。

燕塘乳业董秘李春锋对《证券日报》记者表示：“2019年公司旗舰工厂产能平稳释放，经营效率不断提升，同时通过奶源体系升级、市场精耕拓展、管理结构优化等措施，进一步夯实优势资源基础，实现了公司产品销量、销售收入和销售利润的多重增长。”

“精耕”多元化渠道成效显著

得益于业绩增长与经营状况良好，燕塘乳业提出拟向全体股东每10股派发现金红利4元(含税)，分配现金红利占净利润比达50.78%。据悉，燕塘乳业在2014年上市以来坚持每年现金分红，且近三年的分红率水平显著提升。

“稳定合理的现金分红，不仅能反映公司良好的财务状况，凸显投资价值，更能使得投资者及时获得投资回报”，李春锋表示。

深圳润盈达投资有限公司研究总监余韬对《证券日报》记者表示：“公司能够稳定分红，并结合具体情况提高股利支付率，对投资者来说是投资收益的兑现，对公司而言不仅是表明财务状况健康，现金流、每股收益稳定，还是重视回报股东的体现，有助于其股价表现，进而实现企业和投资者的共赢。”

稳定分红的背后，是燕塘乳业在全产业链建设下实现的业绩增长。公司董秘李春锋对此表示：“目前公司已构建起特色工牧一体化全产业链，能有效保障公司奶源和产品的品质，满足消费者对乳制品的质量诉求。如公司近期推出的‘新广州’鲜牛奶。”

记者了解到，在上游牧场端，燕塘乳业已建立全新现代化的自有奶源基地和战略合作奶源基地，保障了稳定优质的原料奶来源。中游方面，公司通过成熟的乳制品产品质量控制体系，构建了华南地区规模最大的乳制品冷链配送体系之一，全面确保产品的高品质。

对于下游环节，李春锋介绍称：“公司已建成了立体式营销网络，能够迅速、灵活地响应消费需求，充分发挥区域性乳制品企业的优势，目前已取得不错的业绩提振效果。在线上渠道公司积极探索OAO电商平台的多样化建设，已开通微信商城、天猫、京东等电商平台;并积极利用抖音等社交平台开展营销活动，实现品牌与销量的同步提升。”

疫情期间全产业链优势显现

值得一提的是，今年新冠肺炎疫情影响下，国内上市乳企普遍遭受冲击;然而，在目前已发布一季度业绩预告的上市乳企中，燕塘乳业却逆势保持了盈利。据公司日前发布的一季度业绩预告显示，预计公司期内实现净利润76.57万元至98.45万元。

对于公司的保持盈利，李春锋表示这得益于全产业链建设的优势：“在生产端有序复工、稳产保供;维持奶源市场稳定的同时，也保障了高品质奶源的稳定供给。此外，公司的冷链配送体系也发挥了积极作用。”

“在渠道上，公司也积极调整经营策略，一方面在京东、天猫等平台开展优惠活动;另一方面加大与社区生鲜连锁的合作力度，微信上燕塘优鲜达推出‘无接触，放心送’服务，从而有效降低疫情的影响。”李春锋补充道。

在李春锋看来，今年的疫情对公司及行业的影响只是“阶段性”，随着疫情在国内逐步得到有效控制、消费者对健康管理更为重视，乳制品的需求及市场规模都将有望进一步扩大。此外，疫情还将加速乳制品行业的整合，产业链完善的乳企或将受益于市场规模的增长。

民生证券研究认为：“3月份以来广东复工复产率稳步提升。随着生产消费的稳步恢复，公司有望利用一体化全产业链优势，并结合开拓新渠道、新市场等方式提高市场占有率及盈利能力。”

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