4月21日晚间，贵州茅台披露了2019年年报，2019年公司实现营业收入854.30亿元，同比增长16.01%;实现归属于上市公司股东的净利润412.06亿元，同比增长17.05%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润414.07亿元，同比增长16.36%。完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%，其中茅台酒基酒产量4.99万吨，同比增长0.51%，系列酒基酒产量2.51万吨，同比增长22.28%。

上市以来最高分红

在如今全球疫情的特殊时期，茅台仍发布了其上市以来总额最高的分红方案，拟每10股派发现金红利170.25元(含税)，共分配利润213.87亿元，向市场传递了信心。

贵州茅台在年报中提到，需要应对疫情导致的白酒消费需求短期下滑的风险。中国食品产业分析师朱丹蓬就此向《证券日报》记者表示，前几个月，茅台的出货价确实在下跌，但是从前几天开始，茅台的零售价已经逐步回升至此前水准。这是一个积极的信号，伴随着国内疫情的好转，茅台需求会好转。

香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，疫情首先冲击了白酒的春节消费高峰。此后，疫情的持续，人们外出聚会餐饮的减少，也影响了白酒的消费需求。疫情发展的长尾效应，可能还会延续相当一段时期，对白酒的消费产生抑制。

直销营收同比大增

2019年全年，茅台“双轮驱动”成效显著，茅台酒单品销售额、盈利能力持续稳居国内酒业、全球酒业第一。系列酒实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。茅台王子酒完成销售收入37.80亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

具体来看茅台的产品销售情况，按产品档次区分，茅台酒销售额758.02亿元，系列酒销售额95.42亿元;按区域划分，国内营收824.24亿元，国外营收29.2亿元;按销售渠道划分，直销营收72.49亿元，同比增长66%，批发代理营收780.96亿元，虽然直销渠道还只是经销商渠道收入的十分之一，但已有了明显的提升。

根据年报，截至2019年末，贵州茅台国内经销商数量为2377个，国外经销商数量为105个。

电商战略分析师李成东向《证券日报》记者表示，增加直销渠道，直达终端消费肯定是一个正常的趋势，并且符合茅台自身利益。

在现金流方面，年报显示，2019年，茅台经营活动产生的现金流量净额的本期发生额为452.1亿元。2019年末现金及现金等价物余额为1210.04亿元，茅台的资金实力，为其应对可能面临的环境剧变带来了可靠的支撑。

沈萌向记者表示，对于茅台而言，虽然疫情影响了传统的销售，但是白酒特性其不会具有如较短保质期的产品一样的库存损失。

近日，贵州茅台股价重新回到1200元每股以上，并成功站稳A股沪深两市公司流通市值榜首位置。不仅如此，截至4月22日收盘，可口可乐市值为1948亿美元，折合人民币约为13811.32亿元，而茅台总市值为15633亿元，在全球食品饮料行业中拔得市值头筹。

在此基础上，贵州茅台年报还公布了其2020年三大经营目标：一是实现营业总收入较上年度增长10%左右;二是完成基本建设投资53.71亿元;三是安全生产实现“双百双零三低”，环境保护符合国家规定要求。

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