四川水井坊股份有限公司(600779.SH，以下简称“水井坊”)近日发布了2019年报和2020年一季度报告，数据显示，公司2019年实现营收35.39亿，同比增长25.53%，增幅连续5年保持在25%以上;实现归母净利润8.26亿，同比增长42.6%，增幅连续4年保持在42%以上;每股收益为1.69元。

但与去年业绩形成对比的是，水井坊2020年一季度业绩出现较大幅度下滑，财报显示，今年第一季度水井坊实现营收7.29亿元，同比下降21.63%;实现归母净利润为1.91亿元，同比下降12.64%。

公开数据显示，2019年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量785.95万千升，同比下降0.76%。全年规模以上白酒企业累计完成销售收入5617.82亿元，同比增长8.24%;累计实现利润总额1404.09亿元， 同比增长14.54%。白酒行业目前总体仍呈增长趋势，但增速有所放缓。

财报显示，2019年高档白酒产品是水井坊的主要营收来源，数据显示，水井坊高中低档产品去年分别实现营收34.07亿元、8684.46万元、4359.95万元，同比增长分别为24.99%、36.21%和77.75%，上述三档产品的毛利率分别为83.78%、58.58%和60.38%，同比均实现不同程度增长。其中，高档酒营收占比为96.3%，毛利率为83.78%。

从区域情况来看，四川省仍是水井坊的最大市场，报告期内水井坊在四川省实现营收2.82亿元，同比增长19.62%，四川省外实现营收32.31亿元，同比增长26.41%，而华东区在水井坊的营收占比中高达28.36%，是其业绩贡献的主要区域。

其他核心数据方面，报告期内，水井坊酒业产量为9133.73千升，同比增长31.27%;销售量为13505.7千升，同比增长45.65%;公司库存量为33425.6千升，其中成品酒库存达到1876.81千升，半成品酒库存为31548.76千升。

而对于今年第一季度的业绩下滑，水井坊方面在向网易财经表示，突如其来的疫情给公司自春节起的销售带来了较大的压力和困难。“白酒是一个高度依赖聚集型社交消费的品类，这次疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控，使得白酒最为依赖的社交场景和聚集式消费在年后几乎消失，2-3月消费需求急剧收缩”。

据酒业协会最新发布的数据显示，白酒行业1-2月的全国的营收下跌幅度在12%左右。

水井坊方面在财报中预计，由于疫情影响持续，公司二季度的销售仍将产生不利影响。“面对严峻的2020年市场形势，公司将加倍努力，争取2020年可以实现主营业务收入及净利润与2019年同比基本持平的经营目标“。(郑皓元 陈俊宏)

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