我国首次在一家期货交易所同步上市3个期权产品 稳步加快期权市场发展

来源:经济日报-中国经济网 2020-07-07 16:04:21

7月6日,我国首次在一家期货交易所同步上市3个期权产品。自2017年3月我国推出首个商品期权——豆粕期权以来,三年时间已上市16个商品期权,涉及农产品、金属、能源、化工等多个大宗商品领域。

中国证监会副主席方星海表示,今年1月至5月,我国商品期权市场保持平稳运行、交易规模快速增长、客户交易结构不断完善,我国商品期权市场开始步入稳健较快发展轨道。我国衍生品行业通过春节后及时开市、降低交易成本等系列“组合拳”,有力地支持产业企业对冲风险。

三大塑料化工品期权同步上市

据经济日报,聚丙烯、聚氯乙烯和线型低密度聚乙烯期权6日同步在大连商品交易所上市。这是大商所首次上市塑料化工品期权,也是我国首次在一家期货交易所同步上市3个期权产品。目前,我国已上市16个商品期权,涉及农产品、金属、能源、化工等多个大宗商品领域,商品期权市场步入快车道。

目前,新冠肺炎疫情造成的石化市场缺口正在修复。从5月份石化行业运行数据来看,主要指标正在向好。作为经济发展“预报员”的期货市场,及时推出三大期权产品,将为石化产业和企业更好把握市场动向提供可靠参考,有助于加快构建石化产业全面的风险管理体系,进一步满足化工产业链精细化风险管理需求。

以聚氯乙烯为例,我国是世界上最大的聚氯乙烯生产国和消费国。作为重要的有机合成材料,聚氯乙烯被广泛应用于工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域。近年来,我国聚氯乙烯市场持续扩大,2019年产能超过2400万吨,占全球产能的40%以上;年生产量和年消费量均平稳增长,目前已超过2000万吨。

随着供给侧结构性改革的深入推进和相关环保政策的落地实施,叠加行业内部的结构优化和兼并重组,聚氯乙烯现货价格的波动不断加剧,现货企业热切期盼上市聚氯乙烯期权,进行更加精细化的风险管理。

中国氯碱工业协会副秘书长张培超表示,聚氯乙烯期权的上市,将与聚氯乙烯期货形成合力,构建更加完整的风险管理工具体系,为聚氯乙烯产业链企业提供更多的避险工具和策略,满足产业企业个性化、精准化的风险管理需求。

中国石油和化学工业联合会副会长傅向升表示,同步上市聚丙烯、聚氯乙烯和线型低密度聚乙烯3个化工期权产品,有助于加快构建石化产业全面的风险管理体系,进一步满足化工产业链精细化风险管理需求。

产业企业积极参与

据证券日报,自2017年3月份我国推出首个商品期权——豆粕期权以来,三年时间已上市16个商品期权,涉及农产品、金属、能源、化工等多个大宗商品领域。由于三个化工品期货相对比较成熟,因此市场参与者众多,交易活跃,三大化工品期权上市首日,产业客户的积极参与也体现出了较好的流动性。

浙江特产石化金融投资部副经理宋仕威表示,首日公司参与了V2009和L2009期权合约交易,主要是从套保效率的角度出发,在上涨趋势中,将部分期货保值空单换为看跌期权保值,在保护下跌风险的同时,减少期货保证金浮亏追保压力;而价格如果继续上涨,可以享有现货库存的增值收益。

浙江明日控股集团总经理助理邵世萍表示,首日公司重点参与了聚丙烯期权合约,具体是PP-2009-P-7600合约。随着国内期货品种的丰富,尤其是化工品种的陆续上市,相应的期权合约也在稳步推进,覆盖化工全产业链,产融结合将是重要趋势。因此,公司抢在期权上市的第一阶段入场,抢占先机。

对于三个期权的首日运行表现及建议,宋仕威说,三个期权品种首日运行,买卖价差相对较好,做市商响应速度也比较快,公司将成交量分拆后,按中间价均能够成交。可以预期,参与期权的产业客户和投资者会越来越多,特别是体量较大的产业客户,通常都有中远期的风险对冲需求,在价格涨跌难判情况下,企业会根据自身实际情况,采用期权锁定不利风险,同时将敞口留在有利方向,会提高企业风险管理的效率。

邵世萍表示,三个化工品期货运行相对比较成熟,此次对应的期权上市首日,流动性亦较好,可以基本满足产业客户的日常交易需求。相信后期三个化工品期权的流动性会越来越好。同时,因为期权具有非对称收益特点,具备以小资金进行大投资的优势,特别适合产业企业结合现货头寸进行对冲交易。期权市场经过前期的培育,产业企业的参与度必将大幅提升。

证监会副主席方星海:稳步加快期权市场发展

据中国证券报,中国证监会副主席方星海方星海在当日举行的聚丙烯、聚氯乙烯和线型低密度聚乙烯期权上市活动中表示,今年1月至5月,我国商品期权市场保持平稳运行、交易规模快速增长、客户交易结构不断完善,我国商品期权市场开始步入稳健较快发展轨道。我国衍生品行业通过春节后及时开市、降低交易成本等系列“组合拳”,有力地支持产业企业对冲风险。

方星海称,加快期权产品上市,是证监会深入贯彻落实党中央、国务院关于加快资本市场发展的要求、服务“六稳”“六保”工作的具体举措。上述3个化工品期权的上市对于建立健全我国石化衍生品产品体系、提升石化企业风险管理能力、支持石化产业健康稳定发展,必将产生积极作用。

方星海指出,期权与期货一样,是国际成熟市场重要的基础性衍生工具,在帮助产业企业发现价格、缓释风险方面发挥着不可替代的作用。稳步加快期权市场发展,是证监会统筹加强衍生品市场建设、服务实体企业风险管理需求的重要内容。

今年1月至5月,我国商品期权市场保持平稳运行、交易规模快速增长、客户交易结构不断完善,累计成交量2947万手、同比增长160%,日均成交额3.44亿元、同比增长158%,其中单位客户成交量、成交额、日均持仓量占比分别为:66%、76%、58%,表明我国商品期权市场开始步入稳健较快发展轨道。

方星海说,今年以来,受新冠肺炎疫情等多种因素影响,全球产业链、供应链循环受阻,大宗商品市场波动剧烈。在此背景下,我国衍生品行业急企业之所急、想市场之所想,通过春节后及时开市、降低交易成本、定向支持疫区企业发展、适时恢复夜盘交易、有序增加场内场外产品供给等系列“组合拳”,有力地支持产业企业对冲风险。

方星海强调,今年以来的经验再次证明,期货衍生品市场是我国社会主义市场经济体系不可或缺的重要组成部分。当前,我国经济社会正加快恢复发展,仍然面临经济下行的较大压力。证监会将坚决贯彻党中央、国务院要求,按照“建制度、不干预、零容忍”方针,坚持“四个敬畏、一个合力”的监管理念,加快改革创新步伐,持续提高市场运行质量,坚定不移推进对外开放。希望衍生品行业勇于担当更多社会责任,与各方一道、共同努力,更好地服务实体经济、服务国家战略,为我国决胜全面建成小康社会、顺利实现第一个百年奋斗目标作出更多贡献。大商所要加强技术系统建设,加强日常操作管理,确保市场运行平稳。

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