先回顾一下上周的情况：沪指一周上涨7.31%，周度涨幅位居2015年以来第三位。然而，7月10日，沪指跌幅接近2%，前期涨幅较高的券商股、保险股、银行股在本周五都大面积回调。

一些球友调侃道：很多新人还在吹泡沫追高，老手已经减仓开始跑了。

这个周末自然也不平静，A股涨得太猛，降温信号一个接一个：银保监会直指资金违规炒股、脱实向虚、严禁银行保险场外配资;多家A股上市公司发布股东减持预披露公告称，大基金拟减持公司股份，减持比例在1%-2%不等。

就在大家的意念盘都开始降温，做好下跌的心理准备时，今日经济日报发文称：“阶段性政策退出不代表货币政策转向”，正面回应关于货币政策是否会在下半年转向“收紧”的讨论。

一切又开始变得不确定，牛市或许才刚刚开始，回调就是买入机会?面对未知的行情走向，投资者该怎么做?如何才能精准的把握行情?获得超额收益?

01

银保监会重磅发声!

A股面临多个降温信号

降温信号一：打压场外配资

近日，证监会将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。证监会发文称，认真贯彻落实证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚;涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。

据悉，证监会近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单，相关证监局正在配合公安机关对非法从事场外配资的重点平台进行查处。

降温信号二：社保减持

7月9日，中国人保发布公告称，近日，公司第二大股东全国社会保障基金理事会来函通知，计划减持公司部分无限售条件A 股股份。中国人保就此回应上证报称，社保基金会本次减持公司A股股份的计划，是出于资产配置和投资业务需要，是其常规性投资业务安排。社保基金会作为公司重要战略投资者的地位不会发生变化。

降温信号三：大基金减持

7月9日晚间，多家A股上市公司发布股东减持预披露公告称，大基金拟减持公司股份，减持比例在1%-2%不等。

汇顶科技公告称，持股5.61%的国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)拟通过集中竞价交易方式减持不超457万股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1%。

北斗星通公告称，持股11.99%的国家集成电路产业投资基金拟通过集中竞价交易方式减持不超979.85万股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的2%。

太极实业也公告，持股6.17%的国家集成电路产业投资基金拟通过集中竞价交易方式减持不超3159.29万股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1.5%。

根据上述3家公司披露的公告，大基金拟减持汇顶科技、北斗星通的原因为“为实现股东良好回报”，而拟减持太极实业的原因则为“大基金业务经营发展需要”。

降温信号四：银保监会严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫

7月11日银保监会官网发布《中国银保监会新闻发言人答记者问》。

文中提到跟A股密切相关的内容有两点：

一是部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。

二是督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

02

经济日报头版聚焦：阶段性政策退出不代表货币政策转向

据经济日报报道，近段时间，关于货币政策是否会在下半年转向“收紧”的讨论较多。在7月10日中国人民银行召开的上半年金融数据发布会上，央行货币政策司副司长郭凯表示，前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出。

事实上，阶段性政策退出，并不意味着货币政策转向，也不意味着下半年支持实体经济的力度将有所减弱。

今年上半年，为应对疫情冲击，支持企业复工复产，在特殊时期采取的特殊货币政策达到了预期效果。上半年，金融部门对于实体经济的支持力度持续加码。截至目前，央行已经推出了包括3次降准、增加1.8万亿元再贷款再贴现额度、出台小微企业信用贷款支持计划、实施中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策等在内的一系列政策措施。

政策效果很快反映在数据上。这3组数据增速之高为近年来少见—— 6月末，广义货币(M2)同比增长11.1%，已经连续4个月保持两位数增长;上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元;上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。

近期公布的各项经济数据延续回暖势头。如汽车消费6月增速为4.8%。6月CPI同比上涨2.5%，低于预期，PPI环比上升且连续两个月改善，这都说明疫情给供给端带来的影响已经基本消退。截至5月末，PMI已经连续3个月保持在荣枯线上方。下半年及未来一段时期，这种好转的态势仍将持续。

但在特殊时期推出的特殊政策有其阶段性特征，需要理性认识。尤其是在4月以来，伴随国内疫情防控形势持续向好，经济数据呈现好转态势。个别金融领域出现杠杆率回升和资金空转现象，金融风险苗头隐现。因此，货币金融政策也根据经济金融形势的变化及时进行了调整。

这些并不代表货币政策就此转向。“货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加灵活适度。”郭凯表示，上半年的货币政策主要依靠传统货币政策。上半年推出的、正在实施中和将要实施的货币政策支持措施合计约提供了9万亿元，这些政策都是比较长期的政策，总量上足够。随着下半年经济恢复正常，传统货币政策的作用可能会更加明显。

03

投资者在这个市场赚的什么钱?

以上信号对股市的走势影响，在雪球App上也讨论颇多。球友@柳叶刀财经的观点鲜明，颇有意思分享给大家。

有些人讽刺说，为期7天的牛市结束了。因为周五大幅调整了，对于这些人，我只想说，不要管中窥豹。

不能因为你是卖房子的，每天有很多人来买房子你就觉得房地产市场火爆，同样也不能因为每天买房的人少了，房地产市场不火爆。不能因为你在医院就觉得这世界上每天都是病人，不能因为你在律所就觉得这世界每天都有官司发生。

作为成熟的投资者，千万不能管中窥豹。我们要去看一些专业的，客观的，第三方的一些数据才可以给我们提供佐证。

比方说本次行情，很多人说结束了，只能说这些人太片面了。我曾在雪球上写了几个现象，其中有关于搜索引擎的搜索指数，有百度指数，微信指数，我们无论搜索牛市，券商，开户中的任何一个词，你发现数据都很好看：

当然，这个市场有不少人止盈卖出股票了，但是这个市场还有很多的没入场的或者刚入场的投资者，他们的人数，资金，能量都更强一个层次，所以市场往上走。

我们作为投资者，要看到大势。成千万上亿的投资者不是说停就停的下来的。

如果真的停下来，市场上一定是止盈卖出的投资者超过买入的投资者，而短时间几乎不可能。

第二件事要知道的是，我们现在在这个市场赚什么钱。我认为还是两个钱：

1. 估值修复的钱(当然部门股票让人赚的是投机的钱)，起码银行地产金融保险基建港口等很多都不算贵，沪深300市盈率13-14各位就明白了。

2. 因为央行放水，通胀的钱。很显然，疫情加剧了中小企业的死亡，给大企业提供了更强的市场。举个例子，很多中小旅行社或者在线旅行公司(比方说途牛，百程)倒闭了，一旦市场恢复了，携程就会赚更多的钱，其他各行各业也是一样。

所以，这次市场出现了一波行情，很多企业的市值都被炒高了。无论是趋势，估值还是通胀，市场走成这样不奇怪。

但我的观点是，这仍旧只能算结构性牛市，不能算是全面牛市。A股未来或许很难再有全面牛市了。但这次的结构性牛市不同于2019年2月份那次，我个人认为无论是涨幅还是成交额，这次都会全面超越2019年2月份那次，从最近的很多数据以及指标都可以看到。

所以各位多点耐心，起码要做好7月份一整个月市场都比较亢奋的准备，记住，大部分赚钱的时间可能就只发生在那一周或者一个月的时间，而各位以前持有了一年两年可能都没有这一周或者这一个月的收益高，各位有木有发现。我个人这一周的收益是股票60多万，基金30多万，这已经比2019年的全年赚的都要多很多了。收益都是这样，你得做好大幅盈利并且习以为常的准备。

当然，最后我还是要提醒各位，赚钱了，但一定要冷静，你知道自己赚的是什么钱，知道市场处在什么位置，市场是否有泡沫，市场还有没有热度。站得高看得远，看到了，然后你就会知道什么时候需要锁定我们的利润，落袋我们的利润，毕竟我们来市场一定是来赚钱的。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

关键词： 基金 减持 股票