7月以来，有色金属价格持续上行，“白银龙头”盛达资源的股价也连续飘红。截至7月20日收盘，盛达资源股价为14.58元/股，较月初上涨21.19%。

而就在7月7日，盛达资源披露了上半年业绩预告，随着第二季度全面复产复工，净利出现快速反弹与修复，二季度单季盈利6225万元至6625万元。在业绩层面上为股价上涨提供有力支撑。

展望下半年，公司确定性增长的逻辑十分明显。在白银价值多重共振、原生矿产的产能扩张和城市矿山形成销售等多重利好推动下，有望延续二季度业绩迅速回暖的良好局面，全年业绩可期。考虑到公司当前33倍的PE(TTM)，远低于贵金属板块98倍的平均估值，白银龙头被明显低估，后市公司的基本面和股价有望全面修复和双升。

白银有望走出趋势性行情

如果将金属品种类比星座，神秘的双子座非白银莫属。作为贵金属，白银是与黄金并驾齐驱的硬通货;作为工业金属，白银良好的导电性和延展性，使其广泛应用于电子、光伏、感光材料领域。同时由于其自身市值小、易受资金面影响等因素，白银价格相对黄金弹性更大，贵金属牛市中，白银的涨幅往往数倍于黄金。

安信证券分析认为，白银投资规律有两条：1、银价中枢由金价决定，主要体现其金融属性;2、银价相对于金价中枢的弹性由工业金属决定，主要体现其工业属性强弱对于金银比价的影响。

自2011年触及49.82美元的峰值以来，白银就进入了长达9年的熊市。到今年3月份，白银跌至11.64美元的熊市低点。至此，白银价格触底，开启了强势反弹的态势。截止近日，四个月内白银价格涨幅高达50%。

分析人士认为，由于全球经济疲软，白银和黄金的价值将继续保持或增加。政府支出增加以及冠状病毒导致的央行刺激措施或多或少会使货币贬值，从而使白银等硬资产作为财富储备更具吸引力。即使近期白银价格反弹了50%，金银比仍然处于历史高位，这将使白银更具有吸引力。

盛达资源产能释放在即

盛达资源当前拥有8个采矿权，6个探矿权，下属有内蒙古银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司。目前在产的有四座矿业，年产白银250吨左右。在建的东晟矿业、德运矿业也是以白银为主品种的矿山，未来两年亦将陆续释放产能。除现有矿产资源外，公司也积极在现有资源基础上通过国内外并购、探矿增储等方式加大矿产资源获取力度，进一步扩充资源储量。自2018年起，“每年收购一座矿山”已经被列入公司管理层年度经营目的。最近几年，公司也已成功收购了金山矿业、德运矿业等优质矿山。

城市矿山助力两翼腾飞 镍钴锰锂乘风新能源

城市矿山业务是盛达资源另一个战略重点。盛达资源看好新能源产业的长期发展， 借助在金属采选累积的多年经验，开启“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，落实聚焦金属资源产业链的发展定位。

工信部于2019年末发布《新能源汽车产业发展规划(2021~2035)》征求意见稿指出，计划到2025年，新能源汽车销量占比达到新车销量的25%。预计到2030年，我国新能源汽车保有量将达到6420万辆。

可以预见，新能源汽车的崛起，必将拉动锂、镍、钴、铂等金属的需求大幅增长，从而引发新一轮的金属材料革命。处于产业链上游的盛达资源，另辟蹊径，从“城市矿业”入手，切入新能源产业链。

2019年12月30日，盛达资源正式进军城市矿山领域，成为金业环保第一大股东。金业环保于2017年7月开工建设“固体废物无害化资源化综合利用”项目，项目重点在于对含镍危废的处理，全部建成后，将具备年处理20万吨含镍危废，产出一万吨电解镍的能力。

2020年5月13日，金业环保首期危废处置设施经湖南省生态环境厅验收通过，取得6万吨/年危险废物经营许可证。也标志着盛达资源危废处理业务正式扬帆启航。

下半年多重利好叠加，看好公司全年业绩和市场表现

疫情对盛大资源的影响已基本消除。公司管理层近期也表示，下半年公司将在保证安全生产的基础上，将通过增加作业台班，优化台班效率等方式，保障全年生产目标实现;同时抓住白银价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益最大化。

低估值白银龙头，行业及自身基本面不断向好，必将受到市场更多关注

公司目前估值低于行业可比公司，处于低估状态。外部环境来看，全球货币超发的流动性宽松背景下，贵金属确定性的牛市行情仍将持续。而就金银两者比较，贵金属牛市的后半场，也是金银比持续回归的阶段，也是白银产生趋势性行情的阶段。

盛达资源与可比上市公司估值对比(截止2020/7/14)

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