历史上9月份,可谓承上启下,向上承接8月中报行情,向下则是国庆节小长假。历史数据回测表明,9月沪深300指数上涨概率高达70%,但是平均涨幅却只有0.15%。这两组数据更突显9月承上启下的作用,也可以称之为“中继”。

宏观方面,经济回升:

8月31日,统计局公布8月份PMI数据,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月略降0.1个百分点,表明制造业总体平稳运行。制造业PMI数据的小幅回落,可能会带来制造业企业短期估值的回落。从8月份,A股市场上,家电股表现低迷,这种预期已经兑现,反倒不必担忧。

8月份,非制造业商务活动指数为55.2%,比上月上升1.0个百分点,连续6个月位于临界点以上。

服务业商务活动指数为54.3%,比上月上升1.2个百分点。从行业大类看,铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视卫星传输服务等行业商务活动指数位于60.0%以上,资本市场服务、房地产等行业商务活动指数位于临界点以下。从这些数据的变化趋势,我们可以捕捉到9月份投资航空运输、通讯、铁路物流等板块的逻辑支撑。

相比起PMI数据的好转,人民币近期是持续升值更值得我们重视:从5月27日至8月31日,升值幅度高达4%。

一般而言,人民币升值利好人民币资产,股市、楼市及固定资产均将受益。在房住不炒与全球经济仍然存在不确定性的大背景下,流动性最好的股市无疑是最好的投资标的,何况相对于国外资本市场,仍处于价值洼地。此次人民币升值与美元进入贬值通道有很大关系,美元贬值而人民币升值,意味着未来将有越来越多的境外热钱会不断进入中国,通过进入证券市场分享中国经济成长的红利。

上市公司半年报披露收官 逾八成公司上半年实现盈利

2020年上市公司半年报披露落下帷幕。截至8月30日21时,3970家上市公司交出上半年“成绩单”。数据显示,这些上市公司上半年合计实现营业收入23.44万亿元,同比下降2.84%;归属于母公司股东的净利润为1.85万亿元,同比下降18.11%。其中,3197家公司上半年盈利,占比达80.53%。

综上,随着上市公司2020年中报披露季的结束,投资者普遍担心的中报业绩爆雷的担忧将大幅降低。同时,随着美元的贬值及人民币资产的升值,北上资金流入证券市场的速度有望加快。在这几个因素的合力影响下,中国股市有望维持一种小幅攀升的态势。

技术层面,量价健康:

七月份上半月的上涨完成了对长达一年箱体震荡突破,中下旬进入到调整局面,目前指数已经调整了7周时间。如上图所示,调整期间的重心不断上移,而且“绿线”表示的三次回撤,幅度在不断收敛,说明震荡期间,多头的力量占据优势。从目前市场表现出来的走势时空上看,9月初正好是震荡调整的第8周,对应时间窗口。指数很有可能在9月展开一波上行行情。

从量能上看,指数在震荡期间,展现出来价跌量缩,价涨量升的量价健康状态。调整期间成交量持续萎缩,说明长线资金惜售。如上图,沪指第三次调整期间,缩量明显,浮筹有枯竭之象,目前已处在指数调整的末端。从技术结构上看,9月展开单边上行的概率较大。基本面与技术面的共振向上让我们对于9月行情充满期待。

头部券商对9月基本上保持乐观的态度:

中信证券:9月将开启增量资金驱动的中期上涨,增量资金提供了上行的动力;扰动因素消散打开了上行的空间;基本面表现优异抬升了市场的底线。

海通证券:牛市3浪上涨趋势未变,市场继续向北,阶段性配置均衡,重视券商。

中信建投证券:市场持续震荡,金融板块攻守兼备

广发证券:当前处于牛市中期,把握内循环的投资机遇:1、投资内循环(有色、化工、建材);2、金融内循环(非银金融);3、 制造内循环(军工、新能源)。主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。

综合我们自己的判断,并参考头部券商观点,我们给出《基本面与技术面共振 9月行情向上可期》的策略。从估值的角度,投资者可以关注银行、保险、地产等补涨机会;从PMI指数的分化,投资者可以关注航空运输、铁路物流、汽车等景气度向好的行业。

具体标的:民生银行、北京银行、江苏银行、贵阳银行、中国银行、中国平安、中国太保、广宇发展、绿地控股、万科A、东方航空、上海机场、建发股份、物产中大、铁龙物流、广汽集团、上汽集团、长城汽车等。

(作者:丁臻宇