作为我国养老保障体系的三大支柱、资本市场举足轻重的长线资金,各类养老金的运营情况备受关注。同时,面对养老金增值保值的现实诉求,如何在备好足够厚的“安全垫”同时,管理好、用好用足这些长期资金,考验着长钱“管家”的能力。

作为我国首家专业养老险公司,平安养老险管理的以各类养老金为主的资产规模已突破1.2万亿元,并且在年金投资上已自成一套方法。在高波动市场下养老金投资有何秘诀?近日,平安养老险管理团队接受上海证券报记者专访,详述万亿元养老基金的投资管理之道。

适当拉长考核周期有合理性

随着社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金等多路养老金规模进一步充实,国内养老险公司迎来了由单一年金投资管理向专业养老资产管理机构转型的机遇。

平安养老险党委书记、董事长兼CEO甘为民近日接受记者专访时表示,平安养老险积极参与构建多层次养老保障体系,在养老金第一、第二、第三支柱均有深度耕耘,在业务创新和规模上领跑行业。

第一支柱方面,平安养老险是首批获得社保基金理事会有关基本养老基金的投资管理人资格;第二支柱方面,企业年金投资规模达2300亿元,职业年金受托和投资资格覆盖目前所有已招标省市;第三支柱方面,打造“三位一体”的个人养老金产品体系。

甘为民建议,各个委托人、代理人可以探讨在企业年金、职业年金的考核规则上借鉴社保基金20年的运作经验,参考社保基金的做法,适当放宽拉长业绩的考核周期。“年金委托人或代理人可以考虑适当放宽对业绩波动和回撤的容忍度,通过更长期限的考核拓展资产配置的深度,配置相对更多的权益类资产,以获得更高的长期收益。”他说。

股债投资策略要形成配合

想要实现“投资稳健,市场领先”,最重要的是建立适应市场并符合客户资金要求的投资体系。平安养老险总经理黄勇告诉记者,在年金这一特定投资领域,公司坚持以长期、持续、稳健的投资方法论为核心,从架构、团队、系统平台和流程四个方面来打造投资体系。

黄勇认为,要坚持大类资产中性配置策略。一是以安全的成本计价类资产打底、权益仓位有稳定中枢(大约在8%至15%)、债券久期保持中性平衡(大约在1.5年至3年)。

同时,股票和债券的投资策略上要形成配合。黄勇说,如果股票上选择了进攻,债券就相对防御,与之形成配合。一般而言,尽量避免股票和债券策略同时进攻或者同时防守。

“具体到投资品种上,债券投资要做好风险和收益之间的均衡,严格控制信用风险,把组合久期稳定在中枢区间。”黄勇直言,只有在确定市场机会时才选择进攻,采用各种套利策略,来获取与市场无关的低风险收益;在股票投资上要实现仓位和结构的均衡。

权益关注三大板块

不做过多择时和仓位偏离操作

在目前高波动市场中,年金这类特殊性质的资产该如何应对?

平安养老险投资总监李志磊说,年金资产的投资管理首先应该以更长期的视角来进行大类资产的配置,发挥年金类组合负债端相对稳定的优势,通过在各类资产之间的分散投资,降低组合波动性,控制组合下行风险。

谈及具体的权益投资策略时,李志磊直言,整体秉承市场中性理念,仓位中枢上保持适度稳定,不去做过多的仓位偏离和择时操作。“我们会把主要精力放在积极寻找结构性机会上,依靠对行业景气度的对比分析、优质个股的深度挖掘来构建投资策略。力争组合业绩净值曲线持续增长、回撤可控。”

李志磊透露,行业风格上,主要关注三大类:低估值高分红板块、消费板块及成长板块。投资经理将在这三大板块之间进行动态均衡配置。

具体来看,李志磊表示,对于低估值高分红板块,应自上而下从大类资产比较的角度出发,从逆向思考的角度选择被市场显著低估的行业或个股;消费板块中,部分完全竞争行业中的龙头公司已经形成非常强的“护城河”,消费升级趋势将在未来较长一段时间得以持续,国内消费龙头公司竞争力突出,具备长期投资吸引力;科技和成长主题板块具有高波动、高风险、高收益的特征,长远来看,我国将孕育出更多全球领先的科技公司,平安养老险将寻找契合当前市场主题的投资方向,分享科技成长的红利。⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽