早盘白酒ETF一度下跌5.9%。市场有观点认为:这是白酒之间抱团发生松动。大家都挤在白酒里面,上涨做多动力不足;抱团瓦解是好事,涨多了总有人踩刹车,有调整才会更有上涨动力。

数据显示,从今年3月白酒一路上涨到现在,价格虽然已经很高,实际上期间也发生过两次回撤,分别是7月中旬和9月初。

站在历史的节点上,大家以为是白酒抱团松动瓦解了;但回首历史,白酒又不停地反弹并上涨。

券商们的观点依然是一路唱多,只是手握真金白金的投资者,可能心里就慌了。

但不论怎样,支撑白酒上涨的硬逻辑是在的,就是现在到底“贵不贵”,大家不敢说。

在硬逻辑方面,招商证券新近发布研报称,应布局白酒跨年行情。

招商证券食饮组认为,通过对三季报深度分析,季报显示疫情影响褪去,终端需求回暖。白酒超越市场预期引领行情向上,食品回归常态增速股价涨跌不一,疫情受损公司逐步恢复。三季报是对全年业绩及来年估值展望的关键节点,基于分析建议布局白酒跨年行情,白酒估值仍在提升通道,业绩逐步改善,首推高端白酒,加大布局具备业绩弹性的次高端个股。

白酒板块,20年Q3白酒板块收入业绩分别增长12.4%和13.2%。分价格来看,高端白酒最稳健,茅台平稳过渡。部分酒企通过提价和返利刺激渠道打款,现金流表现靓丽。

食品板块Q3整体维持稳健的业绩增长。疫情虽然对短期业绩带来冲击,但是各板块龙头积极调整战略,优化产品结构,提升品牌实力,实现份额扩张。Q3促销、推广、导购等费用投入有所恢复,但投放更加节约高效,费用率同比小幅下降,盈利能力持续改善。

另外,今天早盘三大指数集体下跌,一大早就有人问,所以是昨晚信用债大跌被火了一把,带崩了今天的A股吗?

国泰君安策略首席陈显顺回答,有可能。陈显顺认为,信用债的大跌可能会影响市场整体的风险偏好,虽然市场是股债交易隔离,但因为产业链传导、信用收紧预期(社融/信贷数据可见苗头),将联动权益(A股)风险偏好下降。

但是在风险偏好下降的背景下,低风险特征的股票可能会受益,即大家会为业绩确定的低风险公司买单。所以,尽管风险偏好下行但空间有限,市场仍然维持3100-3500点震荡格局不变。

业绩确定的低风险公司指什么?陈显顺推荐可选消费+中国制造。

陈显顺认为,在当前全球经济复苏的大背景之下,低风险特征不意味着低估值的股票,而更需要关注盈利景气度持续向上。由此,推荐关注可选消费+中国制造两个方向:(1)当前需要从盈利改善思维出发,对冲风险偏好下行,后疫情时期内需改善叠加居民边际消费倾向上升,盈利修复周期可选消费优于必选消费,推荐:白酒/酒店/汽车/家电/航空。(2)宏观层面宽松的流动性环境支撑了制造业资本开支的基础,中观层面坚韧的供应链体系、较大的成本优势以及加速的产品迭代,中国制造具备全球竞争优势。在海内外经济预期修复的大背景之下,中国制造盈利修复周期将超出市场预期,推荐:新能车/光伏/机械。