12月21日，国际金银价格持续攀升。尤其是前期滞涨的白银，期货和现货价格携手大涨，终于扬眉吐气了一把。

Wind数据显示，截至北京时间12月21日下午3点，白银突破27美元大关，现货白银、COMEX白银分别涨4.87%、4.89%，分别报于27.053美元/盎司、27.300美元/盎司，多头攻势猛烈。不过到了当日下午7点，现货白银短线下跌超1美元/盎司，纽约白银CFD报于26.03美元/盎司。

尽管白银行情较为胶着，然而，数据显示，大量海外资产大幅回流白银，看好白银未来“钱景”，机构给出的预估价“一个比一个高”。

明年白银将跑赢黄金?

12月18日，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust公布持仓为17237.8吨，较上日增加193.71吨。自12月以来，持仓量不断增加。

与此同时，黄金ETF持续减持，四季度SPDR黄金ETF持仓减少了7.78%，已连续六周流出。

iShares Silver Trust公布的白银ETF持仓量变化

CFTC白银合约持仓量变化

根据纽约商品交易所上周公布的数据，资管机构白银净多头头寸较上期增加了622手，净空头头寸较上期增加224手。但从近期行情来看，白银期货涨幅较大，多头获得阶段性胜利。

“明年白银将进入‘宏观牛市’”，正成为不少海外分析师的共识。今年以来，黄金涨幅居前，与白银现货价格一度拉升至120:1，为白银补涨腾挪出不少空间。

德国商业银行在最新发布的2021年贵金属展望报告中预计，白银明年工业需求将非常突出，预计明年白银平均价格约为26.50美元/盎司，2021年第四季度将达到32美元/盎司的峰值，全年涨幅为30%。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen甚至大胆预测，白银价格将在多重因素作用下飙升至50美元/盎司的创纪录水平。“在美元疲软等因素推动下，投资者将转向金银，以对冲通胀风险，预计白银价格将在2021年飙升至历史性水平。”

多重属性推动白银价格上涨

“在市场震荡时，白银是避险的贵金属;在市场稳定时，白银更突显出工业属性。”杭州某贵金属交易员对记者表示。

南华期货研究所分析师薛娜认为，明年白银表现将好于黄金。白银价格受工业需求的影响较大，价格弹性更大。同时，经济复苏、新能源发展、5G发展等都将提振白银的工业需求。

德国商业银行分析表示，今年贵金属的涨幅只是“牛市初期”，全球经济复苏仍需要一段时间，利好贵金属的因素仍在。

除了工业需求，投资需求也仍是刺激白银价格的主要推动力。五矿经易期货高级分析师王俊认为，美国市场通胀预期被推高，美元走弱，导致了银价上涨。

12月21日，一德期货贵金属分析师张晨指出，今年年至今，美国实际利率小幅下行，且仍处于下行通道，推高了避险资产金银的价格。

也有交易员对记者指出，从目前交易数据看，白银阻力位在30美元/盎司左右，牛熊分界线在26美元/盎司左右。这次突然大涨，可能是受英国疫情影响，短期内走势预料将呈现分化。

也有业内人士表示，金银比日内跌幅扩大至4%，前一日报于70.02。此前金银比一度扩大至90，激发了白银的“补涨”。如今，金银比已处于历史合理区间，短期内银价上升突破的可能性不大。

“不过，现在大量资金正涌入白银市场，金银比的投资逻辑可能不再适用。”上述交易员对记者表示。

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