近期白酒板块持续回调，白酒基金卖还是留，成了投资者关心的大问题。

据Wind数据显示，中证白酒指数自1月6日创下20765.25点的高点以后，始终跌跌不休。截至1月31日，跌幅接近9%，其中1月6日至1月19日最为惨烈，9个交易日下跌13%。

受此影响，相关白酒基金回撤明显。据Wind数据显示，全市场中酒类行业主题基金共有620只(A/C份额拆开计算)，其中有22只产品年内收益告负，银河消费驱动以-4.42%领跌，成为整个1月最亏钱的白酒基金。市场关注度较高的华宝消费升级、华夏回报2号等产品收益小幅回吐。

此外，白酒基金“老大”招商中证白酒指数也未能实现正增长，年内亏损0.08%。该基金自成立起就备受关注，2020年该基金取得了113.34%的成绩，是全市场为数不多的翻倍基，同类排名3/806。由于业绩出色，招商中证白酒的规模一路上涨，截至2020年四季度末，招商中证白酒已突破485亿，不少投资者在2021年上车，目前处于浮亏状态。

随着白酒股持续震荡，很多投资者对白酒行业产生了分歧，有些选择越跌越买，有些则担心回撤，早早离场。

白酒基金究竟有没有机会?

对此，华商基金研究员崔志鹏表示，基于2020年疫情低基数和2021年春节假期较晚的缘故，预计白酒企业一季报将普遍迎来高增长，一季度白酒板块向上动力仍然较大。此外，消费升级、行业集中度提升依然是白酒板块未来的主基调。白酒板块的长期消费升级仍将持续，中期投资角度，600元以上价格带、酱酒、光瓶酒等或为白酒板块消费升级的重要主线。

招商中证白酒指数基金经理侯昊认为，白酒股2021上半年业绩非常乐观，但要注意其中可能会发生博弈性的情绪变化。白酒有天然的护城河或者壁垒，白酒这一轮景气度周期非常长，2021年可能是最后买入白酒的良机。此外，需要注意白酒股的分化，有一些白酒可能并没有大家想象的那么乐观，所以坚定看好高端白酒的这一轮的景气度周期，但需要注意部分白酒在目前这个位置的估值风险。

神农投资总经理、基金经理陈宇则持相反意见。他认为，现在中高端白酒都在拼命扩产能。酱香酒老大想要翻倍扩产能，老二到老三也要翻倍扩产能，把这些产能扩张计划加起来，5年之后，至少翻倍。产能翻倍，同时还要提价，需求就会受到影响。尤其是目前白酒上市公司估值都很贵。预计白酒热在2021年和2022年会进入尾声。

(作者|市界 池湘，编辑|李悦)

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