去年底至今年，基金发行火热，出现了一大批爆款新基金，其中有不少知名基金经理的新基金，募资百亿、一日售罄现象频现。

但基金火热发行狂潮之后，一地鸡毛。

最近三个月成立的大量新基金正在建仓，相当大比例成立以来净值出现下跌，有的甚至是猛烈的暴跌。正在建仓期的超八成主动权益类基金净值下跌，其中46只更是跌幅超过10%。

到底是什么导致了新基金的暴跌，为什么有部分基金能成功避过下跌?

8成主动权益类新基金负收益

最近一年，新基金发行火热。

2020年新基金发行3.16万亿，达到2015年全年销量的两倍以上。而2021年仅仅两个多月的时间已经销售了8000亿的新基金。

来自银河评判基金研究中心的数据显示，截至3月4日，今年以来新基金发行270只，募集8733.10亿元，其中股票方向基金新发行187只，募集6578.81亿元，占去年全年股票方向基金募集15851亿元的41.50%。

21世纪经济报道记者据Wind数据统计，今年以来，有60只基金一日售罄，9只基金募资规模过100亿元，64只基金募资规模过50亿元。足见新基金发行火爆。

然而，基金界有一句老话是：“好发不好做，好做不好发。”

在发行火爆之下，新成立的基金却面临业绩大面积负收益的尴尬。

记者据Wind数据统计，截至3月9日，近3个月成立(2020-12-9至2021-3-9，下同)的新基金共756只(各类份额基金分开统计，下同)，其中有500只新基金成立以来的收益为负，占比66%;有216只基金成立以来的收益为正，占比29%;另有5%为零收益或没有数据。

值得注意的是，爆款基金主要来自主动权益类基金，它们是投资人追捧的对象，尤其是明星基金经理管理的基金。

截至3月9日，据记者统计，近3个月成立的主动权益类基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金)368只，其中负收益312只，占比85%;正收益53只，14%;另有3只收益为零。

其中，近3月成立的新基金正在建仓期，368只基金截至3月8日的平均收益是-4.16% ，有46只更是跌幅超过10%。

其中，收益最低的是国泰智能汽车C，2021年1月25日成立以来收益为-21.62%，收益最高的是南方沪港深核心优势，2020年12月25日成立以来收益达7.65%。近3月成立的新基金收益首尾相差29.27%。

急建仓、高位抱团

部分新基金净值急跌，被认为与快速建仓和高位投资抱团股有关。

最近邹唯管理的汇安均衡优势混合基金受到关注。这只基金在2021年2月1日发行，2月4日提前结束募集(原定2月5日)，募集规模8.2亿元，12638户投资者认购，2月9日火速成立。

这时距离春节长假还有两天，在2月9日、10日，汇安均衡优势迅速建仓，从后期的收益表现反推，春节前两日该基金已满仓。

春节以后，A股市场出现较大回调，尤其是抱团股。

此时，根据汇安均衡优势3月5日公布的最新净值显示，基金净值为8.238，即成立以来不到一个月，净值下跌17.62%。这已远高于大盘的跌幅。

在第三方平台的基金讨论区，汇安基金的官方代表“汇小安”曾表示，汇安均衡优选的配置和邹唯其他产品差不多，三大主赛道新能源、光伏、军工，都是很好的长期赛道，而且个股业绩非常好。

“不过，这一次确实我们在时点上运气一般，建仓相对比较快，所以回撤也比较大。”“汇小安”说。

截至2020年四季度末，邹唯管理的汇安裕阳前十大重仓股分别是：通威股份、宁德时代、璞泰来、富奥股份、恩捷股份、亿纬锂能、中航高科、东方财富、菲利华、恒生电子。

上述10只重仓股中，截至3月4日，春节以来有5只跌幅超过20%，这些都是基金抱团股，包括通威股份、亿纬锂能、恩捷股份、东方财富、宁德时代。另有三只跌幅在10%-20%之间，包括恒生电子、菲利华、璞泰来。仅有一只富奥股份有正收益，上涨8.13%。

不过，事实上，新基金建仓期内短期暴跌，汇安均衡优势并非个案。

Wind数据显示，截至3月8日，2月以来刚成立的主动权益类新基金，在建仓期已有大批基金暴跌超过10%，例如：2月19日成立的华泰柏瑞质量成长C-17.88%、2月19日成立的华泰柏瑞景气优选C-17.33%等。

对此，格上理财首席策略师张婷分析，“近期很多新基金下跌幅度较大，主要是基金经理在春季躁动的情况下，建仓速度较快，以更快地获得更高净值，这种现象也可以看出部分基金经理建仓急切的心理。新基金建仓仍以龙头股为主，跌幅较大。”

事实上，由于新基金有三个月的建仓期，一般来说，为控制风险，新基金大多采取稳步建仓方式。平时基金经理建仓期往往考虑先增厚安全垫，宁可少赚，不愿因冒进亏损。但在基金发行火爆时期，不少新基金采取了快速建仓方式。

与这些暴跌的新基金相反，部分新基金成立以来取得了比较好的收益。

收益最高的是南方沪港深核心优势，2020年12月25日成立以来收益达7.65%。紧随其后的是2020年12月14日成立的德邦沪港深龙头A7.47%，2020年12月23日成立的华宝资源优选C7.4%等。

它们成立以来获得较好收益，一方面与成立时间点有关，从其成立时间来看，它们都成立于2020年末，这意味着受益于今年春节前A股大涨;另一方面与它们的投资方向有关，其投资的港股和资源类个股今年表现比较好。

关键词： 基金负收益