截至目前，美股金融科技公司360数科、乐信、信也科技均已披露2020年财报。随着疫情的好转以及监管政策的细化，金融科技公司业绩逐渐走向修复，营业收入、放贷规模、重复借款率、M3+逾期率等关键指标向好。

2020年，三家企业注册用户均已超过1亿人，全年促成贷款规模合计接近5000亿元。其中，360数科和乐信营业收入已达到百亿级别，M3+逾期率在2%以内;信也科技虽然净利润、放贷规模有所下滑，但复借率同比增长至88.20%;而乐信净利润同比下滑幅度达74.10%。

在流量红利消退以及监管政策长期的指引下，转型是金融科技企业一段时间内的主题。

那么，360数科、乐信、信也科技是怎样选择转型方向，成效如何?财报将一一揭开。

三家营收均同比增长，乐信、信也科技净利润下滑

2020年，360数科和乐信营业收入已达到百亿级别，尤其360数科同比增长强劲，远超于其他两家同比增速。财报显示，360数科实现收入135.64亿元，较2019年92.2亿元增长47.1%;乐信营业收入116.45亿元，同比增长9.82%;信也科技全年营业收入75.631亿元，同比增长26.8%。

净利润方面，乐信2020年净利润在三家中最低，同比降幅最大。数据显示，乐信净利润为5.95亿元，较2019年下降74.1%;调整后净利润为9.03亿元，较2019年下降62.9%。同样出现下滑的还有信也科技，净利润为19.688亿元，同比下降17.1%。而360数科非美国会计准则(Non-GAAP)下净利润为37.97亿元，较2019年27.52亿元增长38%。

对于净利润下滑的原因，有分析指出，“这两年的净利润不具备可比性。一方面，乐信采用了新的会计准则，在费用中多出了计提的或有负债坏账准备金额，虽然不会影响公司的真金白银，但会减少报表中利润的账面数字。另一方面，疫情期间，乐信出于业务审慎的考虑，增加了拨备，也不利于全年净利润的表现。”

得益于中国经济摆脱疫情冲击持续复苏，民众消费金融需求开始旺盛，360数科、乐信的放贷规模出现大幅增长。截至2020年12月31日，360数科促成交易余额920.75亿元，较2019年725.13亿元增长27%;乐信平台管理在贷余额765亿元，同比增长26%。

2020年，360数科促成贷款规模超过了乐信与信也科技的总和。不过，乐信表现出了极大的增长性，2020年全年促成借款额1770亿元，同比增长逾40%。相比之下，信也科技641亿的促成贷款相对较少，同比下降22%。360数科CEO吴海生表示，“尽管年初宏观经济形势严峻，下半年监管趋严，但全年贷款便利化总额仍达到人民币2468亿元，同比增长24%，超出了我们上调后的指导水平(2420至2440亿元)。”

消费金融专家苏筱芮认为，促成贷款规模增长既有外因，也有内因。外因方面，随着金融科技行业的不断洗牌，马太效应愈发凸显，头部机构呈现出强者愈强的趋势;与此同时，消费金融的数字化转型也为消费科技业务带来新契机;而内因方面，作为头部平台，乐信、360数科在巩固其科技水平的同时不断拓展消费场景，在轻资产模式转型、打造科技平台等方面动作频频，此外还抓住小视频、直播等新型获客工具逐步渗透下沉市场。

此外，乐信、360数科、信也科技的借款期限分别约为12个月、9.72个月、8.3个月。M3+逾期率方面，2020年，360数科的M3+逾期率由上一年1.5%进一步下降至1.48%。乐信M3+逾期率年内虽然有所波动，但目前整体处于下降水平，其在2020年四个季度的M3+逾期率分别是2.57%、2.99%、2.60%、1.95%。

复借率同比增长，平台转型发力点各有侧重

360数科、乐信、信也科技成立多年，累计注册用户均已过亿。截至2020年12月31日，信也科技、360数科、乐信累计注册用户分别是1.16亿、1.63亿、1.18亿。用户复借率方面，360数科、信也科技在2020年均有所提升。具体来看，360数科用户复借率为86.5%，比2019年的71.8%有显著提升;信也科技用户复借率略高于前者，达到88.20%，同比增长78.10%。

苏筱芮向21世纪经济报道记者表示，“复借率的提升一方面表明在数字渠道流量红利逐步减退的大背景下，金融科技平台愈发关注存量用户的运营;另一方面也体现出用户对平台的认可，此外还包括一种可能性，即疫情背景下用户拥有更多对资金的持续需求。”

在流量红利消退以及监管政策的指引下，金融科技企业纷纷开始探索新的业务模式，走上转型之路。除了持续加大科技投入的共性之外，各家企业依据自身情况做出了不同的转型选择。以360数科、乐信为代表的部分金融科技公司，从重资本担保风险助贷模式转向不承担风险的科技助贷模式，即轻资本模式。轻资本模式可以理解为纯科技输出，企业不再提供担保服务，业务承担的风险大大降低，同时也有利于降低监管风险。

数据显示，2020年4季度，乐信无风险、纯科技服务模式下产生的交易额首次超过50%。2019年3季度，360数科确定了轻资本模式的战略目标。2020年4季度，轻资本下交易额为219.35亿元，同比上升87.4%，占比34.1%, 近期单月新促成交易量占比已经超过50%。2020年全年轻资本模式下促成贷款金额为643.62亿元，同比增长136.20%;未偿贷款余额为273.46亿元，同比增长94.4%。

在零壹研究院院长于百程看来，“目前金融科技公司的业务进一步向科技属性转变，行业的优胜劣汰加剧，这对于有能力转型的公司更加有利。从趋势看，轻资本或技术服务模式有望成为未来金融科技公司主要的业务模式，在监管合规性上，科技公司技术能力体现上，金融机构自身能力构建上都有比较好的优势。”

战略转型的第二个重点是打造及深耕场景。财报显示，2020年乐信电商渠道GMV(成交额)达到53亿。目前，乐信的业务范围从分期消费延伸到更广阔的新消费领域，并推出约惠、买鸭、消费号三大新产品，潜在服务人群从1.2亿拓展到5亿新消费人群。其中，约惠无需预付充值，约定多次消费即可享折扣;买鸭主打“先享后付”模式;消费号通过直播、小视频等工具帮助商户吸引用户关注，聚集流量。

360数科则采用的是“嵌入式金融”业务模式，链接了场景方、金融机构、用户三大生态系统。截至目前，360数科已链接电商、社交、生活服务、视频娱乐、交通出行等18个场景生态资源。近半年来GMV(成交额)达到150亿元，帮助金融机构降低获客成本70%;新客获取数量占比已接近40%;GMV和服务人数在整体业务中的占比较半年前增长400%以上。

与前两者相比，信也科技侧重于客群上浮的推进和海外市场拓展。据了解，过去一年里，信也科技在东南亚地区的业务整体发展势头良好，印尼业务在疫情好转之后发展稳健。同时，信也科技已获得新加坡金融管理局(MAS)颁发的“资本市场服务牌照”(Capital Markets Services License)，可在监管规则内于新加坡从事资本市场产品交易活动。至此，信也科技东南亚业务版图已初显规模，夯实了其构建国际化金融科技集团的基础架构。

(作者：边万莉 编辑：曾芳)

关键词： 金融科技中概股