2020年，对于国内房地产行业来说充满挑战，其经营压力加剧，不仅受到新冠疫情的冲击，还遭遇金融监管收紧。尽管如此，世茂集团控股有限公司(下称“世茂”，813.HK)毅然地达成既定目标，并且各项核心指标都呈现稳健增长态势。

数据显示，世茂2020年的收入1353.5亿元，同比增长21.4%;核心净利润191.4亿元;全年派息每股1.8港元，同比增长24.1%;公司合约销售额突破3000亿大关达3003亿元，同比增长15.5%。毛利率为29.3%;股东核心利润率为13.6%。

在3月30日举行的业绩发布会上，世茂集团董事局副主席、总裁许世坛说：“2020年，是疫情冲击下充满挑战的‘考验之年’，世茂积极思变，稳财务、扩土储、调结构，顺利完成销售目标，实现‘利润之战’的稳步告捷。”

即使如此，世茂依然凭借稳健财务、前瞻性土储布局的经营基本盘，实现公司业绩稳步向前发展。最为关键的是“三道红线”指标全部绿档。不仅如此，公司的股价屡创新高，屡屡获得资本市场的高度认可。

晋升行业TOP8

在受到新冠疫情影响的情况之下，世茂却逆流而上，晋升到行业第八。

根据克而瑞发布的《2020年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，以全口径金额计算，世茂集团行业排名较2019年再进一位，位居第八，排名已连续三年稳步上升。值得注意的是，TOP5-10房企全口径销售额同比增速为9.1%，而世茂以超15%的增幅领跑头部房企。

数据显示，截至2020年12月31日，世茂全年累计合约销售金额3003亿元，同比增长15.5%，超额完成全年目标，并实现连续四年两位数增长。

与此同时，世茂的盈利能力也在稳步提升，2020年的营业收入1353.5亿元，同比增长21.4%;毛利396.7亿元，同比增长16.2%;股东应占利润126.3亿元，同比增长15.9%;股东应占核心利润152.2亿元(包含物业股权处置收益)，同比上升45.2%。

此外，世茂的销售单价也极具竞争力。尤其在过去一年受疫情影响房企销售承压、打折促销不手软的情况下，企业期内销售均价达到17536元/平方米，位列TOP8房企单价第二。

业绩、销售都能够得以高速增长，这一切都是得益于世茂的前瞻性战略布局和企业成本控制。当前，在世茂的超万亿级土储粮仓里，一二线及强三四线城市货值占比达90%。其中，大湾区货值3950亿元，长三角货值3450亿元，华北区货值2500亿元，福建区货值2400亿元，土储优质均衡，抗风险能力强。

展望2021年，世茂管理层在业绩会上提出了3300亿元的销售目标。截至2020年末，世茂集团土储总面积约8175万平方米，对应的货值约13800亿元，可满足未来三年以上的开发需求。

“三道红线”全面达标

2020年，国家对房地产行业坚持“房住不炒”的调控目标，并出台“三道红线”等长效调控机制。尤其是后疫情时代，房地产市场快速复苏，土地市场保持较高热度，同时市场分化也在持续加剧。

所谓“三道红线”，即剔除预收款的资产负债率不得大于70%、净负债率不得大于100%、现金短债比不得小于1倍，触线房企的融资将受到严格限制。

面对房企“三道红线”、房贷“两道红线”等房地产金融调控政策，世茂成功地由“黄档”转为“绿档”，将各项金融风险指数控制在安全线以内，成功实现“零踩线”。

数据显示，截至2020年末，其净负债率下降7.1个百分点至50.3%，已连续9年维持在60%以下，资产负债率(扣预收款)68.1%，现金短债比(扣预售监管资金)1.16倍。

对于现阶段的负债水平，世茂集团管理层直言，“三道红线”指标已成为集团财务内部的重要管理指标。

“即使没有国家调控政策，公司近年来也一直主动地控制负债规模，目前世茂已经是绿档企业。” 世茂集团执行董事、财务管理中心负责人汤沸表示，2021年集团仍然会通过几方面进一步加强管控，包括提升集团的销售区划力度，确保按揭回款，促进资金回笼，合理地铺排投资计划和预算，达成经营性的现金流为正。

也正是得益于安全健康的财务管理体系，境内外各大机构均对世茂给予认可。除了国际评级机构惠誉维持世茂“BBB-稳定”投资级评级外，穆迪、标普分别上调世茂评级至“Ba1正面”、“BB+正面”。对此，世茂表示，“资本市场的长线看好，亦将进一步支撑世茂释放经营红利”。

“三道红线”均为绿档达标，连续多年AAA主体信用评级，展现出世茂的优良资质。这样的“成绩”在头部房企都属于极少数派，尤其也彰显世茂的实力。面对监管政策调控的新局面，公司多年来保持健康的债务结构和多元的融资渠道。

在成功实现“零踩线”的同时，推进“大飞机战略”的世茂也迎来了“收获季”。根据公司的财报显示，旗下的酒店、商娱、服务三大专业公司冲破特殊时期的不利影响，实现收入86.3亿元，计划完成率达99%，同比增长33%。

屡获机构高度认可

在企业盈利能力稳步提升的同时，世茂的股价也在2020年8月27日创出38.6港元/股的历史高点，2020年平均股价亦再创新高，达29.4港元/股。而世茂秉持共赢共享理念坚持连续派息，与投资者分享企业成长性利好。据悉，公司2020年全年建议派息每股1.8港元，同比增长24.1%，其中特別股息每股0.3港元。

2020年末，世茂股息率为6.28%，明显高于TOP20房企的股息率平均数，后者为5.17%。实际上，自2006年上市以来，世茂已连续15年派息，累计派息额达351.9亿港元，每股约10.94港元。2006年至今，其派息率维持在30%以上，2017年-2020年更是连续4年超过40%，在行业中遥遥领先。

值得一提的是，作为世茂旗下第三家上市公司——世茂服务上市后也迅速获得资本市场认可。2021年2月26日，恒生指数发布2020年第四季度指数检讨会，世茂服务被纳入恒生综合指数，并于2021年3月15日列入港股通。不仅如此，上市仅两个月的世茂服务即与投资者共享收益红利，实现31%派息率。

此外，世茂还荣获“金港股”最佳地产公司、“金麒麟”港股价值风云榜、“最佳投资者关系案例奖”、“2020中国上市公司品牌价值榜”、“最具品牌力IPO”等多项荣誉。

也正是有着优异的运营及财务表现，世茂获得了投行、券商、信评等机构的持续看好。2020年4月，国际著名长线投资机构Capital Group集团与若干机构对世茂进行认购配股，后持续买入到5%以上。同年5月，世茂正式被纳入恒生中国企业指数，成为50只成分股之一。9月，标普确认世茂“BB+”评级，并上调展望至正面。10月，穆迪确认世茂“Ba1”的公司家族评级，同时亦上调展望至正面。12月，世茂再获美国资本集团增持，持股比例增至6.08%。(思维财经出品)《投资者网》林静

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