去年对全聚德来说，遭遇了史上最严重亏损，收入也是大幅下滑，这家百年老字号企业未来走向十分令人关注。

以烤鸭闻名于世的全聚德(002186)2020年年报显示，公司去年实现营业收入7.83亿元，同比下滑49.99%，即整整腰斩。同期实现归属于上市公司股东的净利润-2.62亿元。

全聚德主要收入来源于餐饮，其次是商品销售。去年分别贡献5.29亿元、2.38亿元，占比为68%，31%，并有少部分其他收入。

全聚德分季度来看，公司第一季度、第二季度、第三季度、第四季度收入分别为1.8亿元、1.32亿元、2.04亿元、2.68亿元，收入稳步提升;四个季度分别亏损0.89亿元、0.6亿元、0.54亿元、0.6亿元，亏损呈现收窄态势。

纵向对比，过去五年中，即2016年-2020年，全聚德分别实现归母净利润为1.4亿元、1.36亿元、0.73亿元、0.45亿元、-2.62亿元，情况是一年比一年糟糕。2020年亏损总额甚至超过2017年至2019年净利润总和(2.54亿元)。

去年收入也是腰斩，这固然和去年肺炎疫情有关。不过，笔者观察到，全聚德总收入自2012年达到19.44亿元历史高点后，也是逐年下滑乃至2020年遭遇收入腰斩。因此，作为北京饮食方面的头牌，全聚德这些年走下坡路还是非常明显的。

在A股中，纯餐饮上市企业并不多。有些本来是做餐饮后来转型做食品和餐饮，两条腿走路，不仅分散风险，也是迎来新发展曲线。

典型者当属广州酒家。年报显示，去年餐饮业务已经只占总收入大约15%，其主要业务是月饼，收入占比为42%，其次是速冻食品，占比大约为24%，以饮食起家，而广州酒家已经升华至妥妥的“食品股”。去年，饮食行业大面积亏损下，广州酒家依然实现8.54%收入增长，以及归母净利润实现大约21%增长。

再看全聚德，即便是遭遇巨大亏损，不过开店计划还是照常进行。去年全聚德新开直营门店4家，分别是全聚德长春红旗街店、全聚德苏州吴江店、四川饭店王府井店、四川饭店大连五四路店;新开国内特许加盟门店3家，分别是全聚德怀柔店、常州金坛店、江苏淮安盱眙店;新开国外特许加盟门店全聚德温哥华店。

截至2020年12月31日，全聚德餐饮门店共计117家，包括直营门店44家，加盟门店73家(含海外特许加盟门店8家)，食品加工企业2家。

疫情对餐饮行业来说也是一次全面洗牌过程，有实力的企业虽然遭遇巨亏，但是终究还是能坚持下来。何况全聚德这样的老字号企业，本身是国企，大股东和控股股东是北京首旅集团，因此不用过于担心生存危机。逆势扩产，继续开店，也可以说是一次“抄底”过程。

年报中也披露了公司高层和员工薪酬情况。去年全聚德没有高层薪酬超过百万元，最高是总经理周延龙，薪酬为55元。其他众多高层薪酬不到50万元，和2019年相比有所下滑。

而全聚德员工整体薪酬就下滑也比较明显。去年人均薪酬10.73万元，比2019年的15.5万元，减少大约4.8万元，或下滑约30%;相当于每个月减少4000元。

全聚德烤鸭还是很香，如何适应时代变化，在市场上立于不败之地?全聚德去年收入腰斩，巨亏2.62亿元，是触底反弹，还是在底部徘徊，百年老字号能否焕发新机?这是一张需要公司管理层和近4000员工给市场交出的答卷。

全聚德最新市值32亿元，已经成为不太受关注的中小市值股票。至去年底，全聚德有股东数量23744户，公司未来发展走势备受资本市场和投资者关注。

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