知名酒企舍得酒业发布2021年第三季度报告。

今年前三季舍得酒业营收、净利润增长，但第三季度净利润环比大幅下降。不过知名牛散范社彬再度增持舍得酒业，已成为公司第二大股东。

前三季净利增211%

三季度业绩不及预期

10月21日晚间，舍得酒业发布2021年第三季度报告，今年前三季度实现营业收入36.07亿元，同比增长104.54%;实现归属于上市公司股东的净利润9.70亿元，同比增长211.92%。

舍得酒业称，今年前三季度营收、净利润增长，主要是公司酒类市场销售拓展增加、销售收入增加所致。

从经营情况看，前三季度，舍得酒业依然保持了线上销售高增速。1-9月，舍得酒业电商销售收入为2.52亿元，同比增长191.12%;累计新增经销商883家，退出467家，较2020年年末增加416家。

分产品看，舍得前三季度中高档酒的销售增速较半年报时有所下滑，从149.01%下降至111.17%;低档酒增速则有所上升，从235.52%上升至268.23%。

其中，今年第三季度，舍得酒业实现营业收入12.16亿元，同比增长64.84%;实现净利润2.34亿元，同比增长59.65%。但是净利润环比大幅下降，二季度赚了4个多亿，第三季度只有第二季度的一半。

数据显示，舍得酒业2021年二季度实现营收13.63亿元，同比增长了119.13%，实现净利润4.34亿元，同比增长216.79%。对比今年第一季度，二季度营收环比增长32.62%，净利润环比增长43.62%。

国金证券在季报点评中表示，舍得三季度的收入“基本符合预期”，但“利润低于预期”。

受结构下行+费率扰动影响，21Q3净利率同比-1.14pct至19.79%，其中：1)毛利率同比-1.91pct，主因产品结构降级所致;2)销售费率/管理费率同比+2.02/+0.51pct，预计疫情后广告费用投放恢复，委加单季度计提1亿人员遣散费;3)营业税金及附加占比同比+1.07pct，主要系高税负的低档产品占比提升。”国金证券如此解释舍得酒业业绩下滑的原因。

截至三季度末，舍得酒业股东户数为10.42万户。

不过值得注意的是，财报显示，舍得酒业三季报的现金流与合同负债大幅增长。国金证券也在点评中认为，三季度末舍得合同负债+其他流动负债同比增长233.09%，“有望蓄力Q4及来年”。

知名牛散成第二大股东

从股东变化情况看，三季报显示，今年第三季度，知名牛散范社彬再度增持舍得酒业，截至报告期末，持有该公司2.72%股份，已成为舍得酒业第二大股东。另一名牛散方德基新进舍得酒业前十大股东名列，截至报告期末持股0.37%。

此外，摩根大通集团、中国建设银行股份有限公司-汇添富消费行业混合型证券投资基金、招商银行股份有限公司-汇添富中盘积极成长混合型证券投资基金也新进舍得酒业前十大股东名列，分别持股0.89%、0.54%、0.36%。

而牛散李辉则选择了减持，截至今年第三季度末，其所持舍得酒业股份由二季度末的0.78%，降至0.37%，期内减持138.30万股。今年第二季度，李辉也曾减持舍得酒业52.52万股股份。

卷入“优质基酒不实”风波后发澄清公告

事实上，近期舍得酒业还卷入了一场风波。

“舍得酒，每一瓶都是老酒”、“43年，贮藏12万吨老酒，在静静等待他的主人”的标语，至今仍在舍得酒业官网上不断滚动。然而，舍得酒业引以为傲的12万吨优质基酒和老酒战略，最近却遭到质疑。

有报道指出，舍得酒业所谓的“12万吨优质基酒”，实则只在2万吨上下。舍得酒业的贮存能力，以不锈钢容器为主，高达9.6-12.6万吨;而陶罐贮存能力，在两万吨左右。

这个贮存能力，和舍得酒业目前的13万吨基酒存量，基本吻合。但以不锈钢容器贮存的基酒，根据行业常识，显然不是优质基酒。优质的基酒，需要陶坛贮存，而这部分基酒，舍得酒业只有2万吨左右。

再者，该报道继续指出，舍得酒业的老酒战略其实是“伪命题”，所谓的老酒，只是基酒大规模滞销的产物。

受此消息影响，10月18日，舍得酒业股价跌停。

不过很快，10月20日晚间，舍得酒业发布澄清公告称明确表示：公司老酒储量真实，拥有12万余吨老酒;公司老酒品质真实，有计划保证存储与销售的平衡;公司存储的老酒未勾兑食用酒精，公司闲置窖池经第三方机构鉴定，未影响窖池质量和产出基酒。此外，关于储存容器、老酒存储周转、窖池质量等也做了说明。

针对近期网络争议引起有关“舍得老酒是不是库存积压滞销的产物、品质有没有保证”的担心，舍得在公告中明确表示：舍得酒业储存的老基酒都是纯粮固态酿造，未含食用酒精。公司还介绍，中高端基酒生产出来后，均先储存在陶坛内。

考虑陶坛“过气不过液”的特性，一直使用陶坛将导致芳香物质和有益元素挥发损失较大，舍得酒业会对每批陶坛持续监测，待基酒在陶坛内老熟到相应质量要求后，分批转入不锈钢罐继续储存。

年内股价上涨129%

2021半年报显示，舍得酒业营收23.91亿元，同比增长133.09%;净利润7.35亿元，同比增长347.94%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润7.28亿元，同比增长394.72%。

这是舍得酒业上市以来创下的最佳业绩。

在强劲业绩的催化下，舍得酒业股价持续上扬，更是在7月23日创下265.76元/股的最高值。

据Wind数据，今年以来，舍得酒业股价已累计上涨129.35%。截至10月21日收盘，舍得酒业报195.71元/股，总市值650亿元。

拉长时间而言，舍得酒业从去年到今年的最高涨幅超过了10倍，并在高位横盘了很久。

(中国基金报记者 王建蔷)

关键词： 舍得酒业 前三季净利 不及预期 二大股东